Главные экономические события 2025 года глазами ЭП

Каждый год большой войны для экономики можно описать несколькими словами: обстрелы, разрушения, хроническая нехватка средств. 2025-й не стал исключением, хотя и имел особенности.

Во-первых, Украина стала, как никогда до сих пор, зависимой от решений Вашингтона. Транзакционный подход президента Дональда Трампа к дипломатии положил конец предоставлению помощи только на основании общих ценностей. Как результат, оружие преимущественно поставлялось на условиях его покупки в США или через партнеров.

Во-вторых, энергетическая тема была актуальной не только из-за российских обстрелов, но и в контексте едва ли не самого масштабного коррупционного скандала времен независимости. 2025-й запомнился топ-коррупцией, борьбой с ней и с теми, кто с ней борется.

В-третьих, несмотря на вызовы войны и коррупционные скандалы, бизнес продолжал творить экономику. Иногда подвергаясь ракетным ударам, иногда – борясь за свое право работать, а иногда – покоряя новые рынки и поглощая другие компании.

Какой "Экономическая правда" видела страницу "2025" в учебнике экономической истории и за чем журналисты издания будут следить в 2026 году?

Энергетика

2025 год начался с прекращения транзита российского газа через территорию Украины. Больше всего от этого пострадала Молдова, в частности подконтрольная пророссийским сепаратистам восточная часть страны – Приднестровье. Из-за нехватки газа в регионе в январе остановилась промышленность, начались веерные отключения электроэнергии и ограничения в поставках тепла и воды.

Проблемы с газом имела и Украина. ЭП еще весной предупреждала, что отопительный сезон станет самым сложным, в частности из-за нехватки топлива. Россияне систематически обстреливали газовые месторождения, а запасы в подземных хранилищах были минимальными.

Много надежд власти возлагали на новый газовый коридор – Трансбалканский, по которому голубое топливо начало поступать из Греции. Однако запуск нового альтернативного пути поставок не спас энергетику от проблем. Тем более, что строительство анонсированного президентом Владимиром Зеленским гигаватта мощностей "забуксовало" из-за бюрократических и, вероятно, коррупционных препятствий.

С наступлением холодов россияне ожидаемо нарастили обстрелы критической инфраструктуры. В ноябре под ударом была и теплогенерация. Цель россиян – не только погрузить страну в темноту, но и оставить граждан без газа и тепла.

Представители правительства рекомендовали украинцам, которые живут в крупных городах, задуматься о запасных вариантах, где бы они могли переждать на случай, если централизованное теплоснабжение не будет работать в течение нескольких дней.

В ночь с 7 на 8 ноября россияне совершили одну из крупнейших атак по генерации, уничтожив все мощности госкомпании "Центрэнерго". Энергетика до сих пор не восстановилась от той атаки: страна живет в условиях длительных отключений света.

Коррупция

Одной из причин уязвимости энергетики стала коррупция. В ноябре НАБУ обнародовало детали операции "Мидас", которая касалась схем с закупками в государственном "Энергоатоме". Злоумышленники наживались даже на возведении укрытий для энергетических объектов, часть которых стала целью осенних атак россиян.

По версии НАБУ, схемы хищения организовал давний друг Зеленского Тимур Миндич, который успел выехать из Украины в Израиль за несколько часов до обысков правоохранителей в его квартире. УП нашла его и других фигурантов дела в Израиле, а ЭП нашла квартиры Миндича в одном из жилых комплексов в центре Киева, которые тот приобрел по значительно заниженной цене.

Однако разоблачение топ-коррупции в "Энергоатоме" могло не состояться. В июле Верховная Рада приняла закон, который подчинял НАБУ и Специализированную антикоррупционную прокуратуру (САП) генпрокурору. Зеленский в тот же день подписал закон, спровоцировав первые за время большой войны массовые протесты в Киеве.

Против уничтожения независимости антикоррупционных органов выступили не только украинцы, но и международные партнеры. В ЕС непублично сообщили, что останавливают предоставление финансовой помощи, пока парламент и президент не отменят изменения.

Впоследствии уже бывший глава Офиса президента Андрей Ермак встретился с "ядром" протестного движения – студентами. ЭП была на той встрече и, учитывая общественную значимость информации, которая там обсуждалась, пересказала ее детали.

Параллельно в стране шла борьба за независимость Бюро экономической безопасности (БЭБ). Избранного на открытом конкурсе директора БЭБ – экс-руководителя подразделений детективов НАБУ Александра Цывинского – отказывалось утверждать правительство. В разговоре с ЭП Цивинский ответил на все упреки чиновников и СБУ.

Кроме того, Цывинский рассказал об опыте работы в НАБУ и операциях, к которым он был причастен. Одной из них была операция "Чистый город", когда бюро разоблачило теневой офис "смотрящего" за Киевом Дениса Комарницкого.

ЭП также опубликовала серию материалов о том, как правоохранители зарабатывают на криминализации порнографии, вымогая взятки у моделей Onlyfans. По приблизительным оценкам, государство с начала большой войны потратило 5 млн грн на "экспертизу" взрослого контента и "контрольные закупки" порно у моделей.

Отдельная история – как работники Национальной полиции требовали взятки у модели Onlyfans на Прикарпатье. После публикации материала этих правоохранителей уволили.

Олигархи

В фокусе внимания ЭП были и представители крупного бизнеса. Некоторые из них даже пытались давить на редакцию. В частности, бывший владелец банка "Михайловский" и ТЦ "Гулливер" Виктор Полищук хотел, чтобы редакция "убрала" с сайта материал о банкротстве банка в обмен на разрешение транслировать рекламу к 25-летию "Украинской правды" на экранах "Гулливера". Это при том, что формально "Гулливер" находился в собственности Агентства по розыску и управлению активами (АРМА).

ЭП пыталась узнать у уже бывшей руководительницы АРМА Елены Думы, как это стало возможным, однако четкого ответа не получила. В конце концов, "Гулливер" решили взыскать государственные Ощадбанк и Укрэксимбанк, которые кредитовали его строительство.

Осенью работу комплекса заблокировали "неизвестные люди", которых представители банков связывали с бывшим владельцем. После этого ЭП поговорила с самим Полищуком о ситуации вокруг "Гулливера", кредитов, банка "Михайловский" и его бизнеса.

ЭП также следила за партнером Миндича и экс-владельцем Приватбанка Игорем Коломойским. Для последнего 2025 год стал несчастливым. В мае редакция анализировала, как "рассыпалась" его нефтяная бизнес-империя. В июле Коломойский проиграл в Высоком суде Лондона дело о выводе денег из Приватбанка. Суд обязал его и Геннадия Боголюбова компенсировать госбанку 3 млрд долл.

В конце года Коломойский, находящийся в СИЗО, начал комментировать события в стране. Предположительно, олигарх пытается восстановить контроль над другим утраченным активом – государственной "Укрнафтой". Возможно ли это? ЭП пыталась это выяснить.

Трамп

Главным ньюсмейкером года в мире был Трамп. С первых дней пребывания в должности он начал принимать решения, которые влияли на миллионы людей.

Во-первых, Белый дом остановил финансирование Агентства США по международному развитию (USAID). ЭП приводила список организаций, которые зависели от его грантов.

Во-вторых, в апреле Трамп объявил всему миру торговую войну, спровоцировав панику на фондовом рынке. Впоследствии он остановил или пересмотрел действие большинства пошлин. Из-за этого родился мем, придуманный колумнистом FT Робертом Армстронгом: TACO-trade, где TACO – Trump always chickens-out (Трамп всегда сдает назад).

Инициативы Трампа поддерживают консервативно настроенные американские техноолигархи (techbro), к которым относят руководителей Amazon Джефа Безоса, Meta Марка Цукерберга и Tesla Илона Маска. Последний в начале каденции Трампа стал главой Департамента эффективности правительства (DOGE), но впоследствии из-за разногласий по дефициту бюджета и "Большому красивому закону" поссорился с Трампом.

В течение года президент США пытался выполнить свое предвыборное обещание – закончить войну в Украине, но не сделал это ни за 24 часа, ни за 365 дней. Трамп лишь наладил диалог с россиянами – не всегда приятный для украинцев. Со стороны Москвы переговорщиком стал финансист Путина и выходец из Киева Кирилл Дмитриев.

Чтобы склонить переменчивого Трампа на сторону Украины, Киев заключил с Вашингтоном соглашение о недрах. 28 февраля во время визита в Белый дом Зеленский должен был его визировать, но встреча закончилась публичной ссорой и досрочным завершением визита.

Накануне подписания соглашения ЭП опубликовала данные о том, какие редкоземельные металлы есть на территории Украины и почему Соединенные Штаты ими интересуются. Впоследствии ЭП проанализировала текст соглашения и обязательства Украины по этому документу.

Деньги

Президентство Трампа сказалось на состоянии госбюджета Украины. Из-за осознания того, что американское оружие больше не будет поступать бесплатно, в начале года правительство начало "приближать" расходы: средства, которые планировали потратить на выплату денежного обеспечения военным в конце года, начали тратить на закупку оружия и боеприпасов в начале года.

Летом расходы бюджета увеличили на 400 млрд грн, но этого оказалось мало. Через несколько недель стало понятно, что на финансирование зарплат военным нужно еще 300 млрд грн. В правительстве не знали, где брать эти средства. На спасение пришел Евросоюз, который впервые позволил использовать его деньги на войну.

В июне Украина впервые за время большой войны потерпела дефолт. Правительство не заплатило владельцам ВВП-варрантов – инструмента, выплаты по которому привязаны к росту экономики. Переговоры о реструктуризации продолжались полгода и в декабре правительство сделало последнее предложение. Это положило конец существованию инструмента в Украине.

ЭП также исследовала функционирование теневой экономики. В январе вышел большой разговор с организатором схем по использованию дропов. Дропы – это люди, которые добровольно передают злоумышленникам доступ к своим банковским счетам. Через них "прогоняются" крупные средства без налогообложения и финансового мониторинга.

В 2024 году Нацбанк объявил дропам войну, введя ограничения на переводы с карты на карту. Однако искоренить эту схему регулятор не смог. Более того, в дроп-схемах начали участвовать даже физлица-предприниматели.

ФОПы в Украине используют для других схем по уклонению от налогообложения: для найма работников или дробления крупного бизнеса на сотни ФОПов. В ноябре стало известно, что МВФ требует, чтобы Украина ликвидировала эти схемы. В частности – обязав ФЛП платить НДС, которые зарабатывают более 1 млн грн в год.

Бизнес

Правительство ожидает, что бюджет будет наполнять бизнес, однако ему в 2025 году было несладко. Россияне разрушили немало мощностей: от производителя сублимированной пищи "Харчи" до складов одного из крупнейших фармдистрибьюторов "Оптима-фарм".

Однако были компании, которые удивляли даже в таких условиях. Например, "Киевстар" в 2025 году совершил настоящую метаморфозу. Из компании, которую правительство собиралось национализировать из-за наличия среди конечных бенефициаров российских олигархов, мобильный оператор превратился в мультиплатформу. В начале года "Киевстар" объявил о планах купить сервис такси Uklon и сервис бронирования лекарств Tabletki.ua, а летом – о планах разработать украинскую большую языковую модель.

В конце концов, в августе компания стала первым украинским бизнесом, вышедшим на американскую биржу NASDAQ. Старт торгам давала премьер Юлия Свириденко.

Кроме того, ЭП писала о войне фармпроизводителей и сетей аптек за так называемые маркетинговые платежи. Участниками конфликта стали компания "Дарница", которая лоббировала прекращение "маркетинга", и пять крупнейших сетей аптек. В сентябре аптеки начали бойкотировать продукцию "Дарницы", из-за чего ее завод остановился.

Другой конфликт произошел между сетью ресторанов "Балувана Галя" и сетью магазинов по продаже полуфабрикатов "Галя Балувана" за права на бренд.

В июле Верховная Рада ввела экспортную пошлину на сою и рапс, которая остановила их экспорт. В сентябре в Украине разрешили пересекать границу мужчинам в возрасте 18-22 года. Это решение и ряд других факторов привели к тому, что многие заведения общественного питания, в частности в столице, начали закрываться.

Что дальше

В 2026 году ЭП продолжит освещать важнейшие экономические события, отслеживать тенденции, искать коррупционные схемы и рассказывать о них читателям.

Наиболее значимым событием года может стать достижение мира или, по крайней мере, завершение активной фазы войны. Сейчас все усилия американской и украинской дипломатии направлены именно на это, однако ощутимого прогресса до сих пор нет.

Большинство финансовых аналитиков, правительство, НБУ и МВФ закладывают в своих прогнозах то, что война продлится в течение всего 2026 года. Ее потенциальное завершение может иметь определяющее влияние на экономику, государственные финансы и курс гривны.

ЭП также будет следить за налоговыми изменениями, которых требует МВФ, и за реформами, необходимыми для получения средств от Евросоюза и вступления Украины в блок.

В фокусе будут оставаться политика Трампа и ее влияние на мировые финансовые рынки, а также судьба замороженных российских активов, которые Евросоюз пытался передать на нужды Украины в виде репарационного кредита, но в последний момент принял альтернативный вариант финансирования "дыры" в украинском бюджете.

Российские обстрелы энергосистемы уже привели к длительным аварийным отключениям света в прифронтовых общинах и городах- миллионниках Киеве и Одессе. В течение года ЭП будет следить за состоянием энергосистемы и прогрессом в ее восстановлении.