Як рішення АРМА можуть змінити баланс на ринку води

Агентство з розшуку та менеджменту активів (АРМА) віддало управління холдингом IDS Ukraine, до якого входять бренди "Моршинська" і "Миргородська", компанії з мінімальними ресурсами. ТОВ "Юридичне бюро "Пріорітас" зареєстроване в житловій квартирі, має статутний капітал 1 тис. грн і трьох працівників.

Його рентабельність становить 1,03%, тобто фактично компанія працює "в нуль", а чистий прибуток за 2025 рік склав 8,4 тис. грн. До того ж у тендерному досьє компанії є ознаки невідповідностей у документах.

Найважче збагнути, що це рішення АРМА ухвалила не одноосібно. У комісії з вибору управителя також були представники НКЦПФР, Мінекономіки, Мін'юсту та Бізнес-омбудсмена.

Вимоги, які не відповідають можливостям переможця

Умови конкурсу для управителя надзвичайно жорсткі: банківська гарантія на 101,1 млн грн, щорічне страхування на 113,6 млн грн і щомісячний платіж державі у 84,1 млн грн. Як ці витрати покриє компанія, чий річний прибуток ледве дотягує до однієї мінімальної зарплати, залишається питанням риторичним.

Як писала ЕП, чотири з п'яти претендентів не відповідали критеріям конкурсу. Проте агентство допустило до аукціону всіх "тендерних туристів", а переможцем визнало найслабшого з них. Договір на 5 млрд грн уже сформовано в Prozorro і направлено на підписання.

Подвійні стандарти

Протоколи засідань комісії № 15 і № 17 показують непослідовність у рішеннях. 14 вересня комісія відхилила пропозицію КУА "Укркапітал" з винагородою 0,01% як аномально низьку. А вже 23 вересня переможцем визнали "Пріорітас", який запропонував 0,9%. Ця ставка теж у понад десять разів нижча за 10%, які пропонував, наприклад, м'ясокомбінат "Ювілейний".

Управляти арештованими активами холдингу за такої винагороди означає працювати собі в збиток, бо належний менеджмент потребує значних вкладень. Така ставка може свідчити про стратегію витіснення учасників із реалістичними розрахунками. Мета такої стратегії полягає в тому, щоб гарантовано отримати контроль над стратегічним активом, а заробляти вже з інших, непрозорих джерел.

Ризик прихованої концентрації

Частина п'ята статті 21-4 Закону "Про Національне агентство України з питань виявлення, розшуку та управління активами…" забороняє передавати активи IDS Ukraine особам, які виробляють або продають взаємозамінні товари чи використовують аналогічну сировину й обладнання. Склад учасників з боку "Пріорітасу" викликає питання щодо дотримання цієї норми.

Членом ресурсної групи переможця є Сергій Герман. Він співакціонер корпорації "Росинка", яка виробляє напої та воду і прямо конкурує з "Моршинською" і "Миргородською".

Банківську гарантію для "Пріорітасу" на 101,1 млн грн надає "ВСТ Банк" Володимира Костельмана, власника Fozzy Group. Мережі групи, "Сільпо", Fozzy і Thrash!, продають воду під власними торговими марками, яка конкурує з продукцією IDS Ukraine.

Тож стратегічного виробника може отримати компанія, пов'язана з прямими конкурентами. Це створює ризик опосередкованого впливу і прихованої концентрації на ринку, а закон саме такий ризик і забороняє.

Можливі сценарії

Частину ризиків уже можна побачити в практиці АРМА. У випадку "Укрнафтобуріння" після передачі підприємства в управління агентства Держгеонадра анулювали спецдозвіл на користування надрами, і робота компанії зупинилася. IDS Ukraine має 13 ліцензій на видобуток води. Якщо їх скасують, виробництво зупиниться, а вартість бізнесу і брендів різко впаде.

Тоді ринок може швидко переформатуватися: нові гравці здатні розгорнути виробництво на тих самих родовищах. А держава в особі Фонду держмайна після можливої націоналізації отримає знецінене підприємство з великими боргами. Під загрозою опиняться й близько 2000 робочих місць.

Замість висновку

Схоже, "Моршинська" і "Миргородська" можуть стати заручниками складної комбінації в інтересах третіх осіб, чиї імена поки що в тіні. Державне агентство при цьому не стоїть осторонь, а своїми рішеннями цьому сприяє. Час покаже, чи не закінчиться все тим, що хтось за безцінь забере мільярдний працюючий бізнес, а держава отримає знецінене майно, анульовані ліцензії та борги.

Є й ще один ризик, який не можна ігнорувати. Британські акціонери, яким належить 34% IDS Ukraine, анонсували підготовку до інвестиційного арбітражу. Якщо міжнародний суд стане на їхній бік, Україна виплачуватиме компенсацію з бюджету, і рахунок за західними стандартами може йти на мільярди доларів, а не гривень.