IPO космического масштаба: Маск выводит SpaceX на биржу
Торговая сессия на американской бирже Nasdaq 12 июня станет исторической не только для SpaceX, но и для всего фондового рынка. С размещением акций космической компании Илона Маска под тикером SPCX мир станет свидетелем крупнейшего IPO в истории.
Книга заявок закрылась 10 июня, зафиксирована цена 135 долл. за акцию. SpaceX планировала привлечь 75 млрд долл. – и ей это удалось, а стоимость компании оценили в 1,77 трлн долл. Показательно, что ещё за два дня до IPO спрос на акции превышал 250 млрд долл., а суверенные фонды Саудовской Аравии и Кувейта подали заявки на покупку акций на 1-5 млрд долл.
Что Маск пообещал инвесторам? Ради чего он отверг концепцию "колонизации Марса" и почему критики называют бизнес-план SpaceX галлюциногенным?
"Детка, береги деньги"
Перед открытием биржи Nasdaq SpaceX выпустила 555 555 555 акций по фиксированной цене 135 долл. за штуку, поэтому оценка SpaceX составит 1,77 трлн долл. Таким образом Маск, который является самым богатым человеком в мире, становится первым в истории триллионером.
Путь SpaceX к этому был долгим. Маск, увлекавшийся космосом, в начале 2000-х годов загорелся амбициозной целью сделать космические полёты более дешёвыми и надёжными, а в перспективе — помочь человечеству добраться до Марса.
Илон собрал 20 известных инженеров (среди них был будущий глава NASA Майкл Гриффин) и рассказал им о желании создать компанию, чтобы снизить стоимость космических запусков. Раздраженные его опозданием на встречу, они подшучивали над начинающим космическим предпринимателем: "Ребенок, береги деньги, отдохни на пляже".
Однако Маск не сдался и вложил в ракетостроение 90 млн долл., которые получил после выхода из PayPal. В мае 2002 года в небольшом ангаре в Калифорнии он вместе с конструктором Крисом Томсоном и специалистом по ракетным двигателям Томасом Мюллером основал Space Exploration Technologies, ныне известную как SpaceX.
За 24 года компания превратилась в революционера космической индустрии, сосредоточившись на ракетах многоразового использования, спутниках и Starlink.
Компания выпустила сотни ракет и вытеснила Boeing как крупнейшего организатора космических запусков для Пентагона и NASA, а в январе 2026 года приняла участие в первой медицинской эвакуации астронавта. Это современные достижения, а в начале пути SpaceX должна была доказать, что может запускать космические ракеты дешевле других.
Компания разработала дебютную ракету Falcon 1, но первые три запуска в 2006–2008 годах закончились провалом, поставив SpaceX на грань банкротства. Прорыв произошел в сентябре 2008 года, когда Falcon 1 успешно вышла на орбиту.
После этого NASA заключила с SpaceX первый крупный контракт на доставку грузов на Международную космическую станцию (МКС), что стабилизировало финансовое положение детища Маска. Позже SpaceX сосредоточилась на ракете Falcon 9.
Следующим шагом стала разработка космического корабля Dragon. В 2012 году он стал первым коммерческим кораблем, доставившим груз на МКС. С тех пор SpaceX перестала быть стартапом. Компания доказала, что может конкурировать на рынке.
Привлекая кредиты и спонсоров, получая государственные льготы и субсидии, SpaceX заключала все больше контрактов. В 2017 году компания успешно запустила ракету-носитель Falcon 9, выведя на орбиту спутник SES-10. Впервые в истории первую ступень ракеты использовали повторно. Таким образом корпорация снизила расходы, начав шаг за шагом менять рынок коммерческих запусков.
Затем компания диверсифицировалась, занявшись спутниковым интернетом Starlink. Первую крупную партию спутников запустили в 2019 году. Впоследствии этот проект стал ключевым для бизнес-модели SpaceX, и сейчас на орбите находятся более 10 тыс. спутников. Более того, Starlink стал незаменимым активом для Пентагона, обеспечивая спутниковое покрытие в рамках проекта Starshield.
В начале большой войны в Украине именно интернет от Starlink был одной из ключевых технологий, которые помогли сдержать наступление российских войск. Силы обороны за считанные месяцы развернули систему спутникового интернета, сделав его основой военной связи. После блокировки терминалов Starlink для армии РФ в начале 2026 года Вооруженным Силам Украины удалось отвоевать часть территорий.
В мае 2020 года SpaceX снова вошла в историю, первой из частных компаний отправив астронавтов NASA на МКС на борту Crew Dragon Demo-2.
В последние годы корпорация работает над новой многоразовой ракетой Starship V3, потратив на ее разработку более 15 млрд долл. Starship V3 должна доставить астронавтов на поверхность Луны во время миссии Artemis IV в 2028 году. Эта ракета также является ключевой в амбициях SpaceX по колонизации Марса.
Ставка на ИИ
SpaceX, которая 24 года оставалась частной, не имела желания размещать акции на бирже, а топ-менеджеры не раз говорили, что IPO состоится только после полетов на Марс. Однако с декабря 2025 года, когда Маск подтвердил слухи о планах IPO, компания начала быстро готовиться к выходу на биржу.
Что изменилось и почему SpaceX так спешила? Все дело в искусственном интеллекте: из-за ИИ-бума растет ажиотаж вокруг дата-центров, и в мире все активнее обсуждается концепция их размещения в космосе.
Технологический рынок активизировался после ноября 2025 года, когда Google представила проект Suncatcher – план запуска первых спутников с чипами компании TPU для создания орбитальных центров обработки данных (ЦОД) для ИИ.
Запуски первых двух таких ИИ-спутников в космос Google запланировала на 2027 год. Генеральный директор корпорации Сундар Пичаи заверил, что орбитальные ЦОД станут "нормальным способом" строительства дата-центров уже через десять лет.
После заявлений конкурента Маска загорелся этой идеей. "Возможности, которые мы откроем благодаря созданию космических центров обработки данных, позволят финансировать и обеспечивать развитие самодостаточных баз на Луне и цивилизации на Марсе, а также вести экспансию во Вселенной", – описывал он свою цель сотрудникам.
Впрочем, для реализации таких проектов требуются огромные инженерные усилия и капитал, который относительно быстро и дешево можно привлечь только через IPO.
В конце концов, именно будущим планом "космического ИИ" и подготовкой к выходу на биржу он объяснил февральское присоединение своей ИИ-компании xAI к SpaceX.
Прогноз Илона относительно ЦОД более оптимистичен, чем у Пичаи: он считает, что космические ЦОД станут самым дешевым способом обучения ИИ через два-три года. В январе 2026 года SpaceX подала запрос в Федеральную комиссию по связи (FCC) о выводе миллиона ИИ-спутников, которые будут работать на солнечной энергии.
Двигается в направлении космических ЦОД и Blue Origin Джеффа Безоса, но планы компании скромнее: она планирует вывести 52 тыс. спутников. Nvidia, без ИИ-инфраструктуры которой сложно представить технологический бум, представила вычислительный модуль Space-1 Vera Rubin, спроектированный для работы на орбите.
Гонку за лидерство подтверждает аналитическая компания Gartner. По ее оценкам, в 2026 году мировые расходы на ИИ превысят 2,5 трлн долл. Наибольшая доля придется на ЦОД. К тому же, Маск бросил вызов OpenAI и Anthropic, которые определяют повестку дня на рынке ИИ-моделей и готовятся к публичному выходу в 2026 году. Обе компании подали регуляторам проектные документы, а их IPO ожидается осенью.
Учитывая это, Илон решил не тянуть с выходом на биржу и приурочил его к "парада планет" 8-9 июня и собственного дня рождения 28 июня.
Чем особенное IPO
Связь выхода SpaceX на биржу с астрономическими событиями и исторический рекорд — далеко не единственное, что может сделать это IPO уникальным. Компания предоставляет индивидуальным инвесторам значительную долю акций: 25–30%.
Во время масштабных IPO розничные инвесторы получают 5-10% акций, а основную часть бумаг выкупают инвестфонды и банки. Маск решил использовать свою обширную фан-базу, чтобы поддержать спрос на акции после начала торгов.
К тому же, миллиардер стремится как можно скорее включить свою компанию, в которой он будет владеть почти 42% акций и сохранит контроль над принятием решений, в ключевые фондовые индексы. Nasdaq пообещала включить SpaceX в индекс Nasdaq 100 через 15 торговых дней вместо обычного ожидания как минимум квартала.
С включением в индекс S&P 500 (в который входят крупнейшие по капитализации компании) придется подождать, ведь S&P Dow Jones Indices отказалась смягчить требование по доходности, с чем у SpaceX проблемы, особенно после поглощения xAI. По прогнозам Evercore, компания выйдет на чистую прибыль не раньше 2027 года, поэтому ее включение в S&P 500 может отложиться до 2028-го.
Что обещает Маск
По данным Bloomberg и Reuters, спрос на акции SpaceX 10 июня превышал предложение в размере 75 млрд долл. почти в четыре раза. Отдельные институциональные инвесторы подали заявки на сумму 10 млрд долл. и более каждый.
Посколку SpaceX привлекает 75 млрд долл., IPO станет крупнейшим в истории и почти втрое превысит рекорд 2019 года, установленный при выходе на биржу Saudi Aramco (29,4 млрд долл.). Капитализация в 1,7 трлн долл. позволит войти в топ-10 наряду с Nvidia, Apple, Alphabet и Microsoft. Другая публичная компания Маска, Tesla, стоит 1,4 трлн долл.
Что для такой высокой оценки пока убыточной SpaceX пообещал инвесторам Маск? Ответ на этот вопрос компания дала в документах, отправленных регулятору. SpaceX не только поделилась с миром стратегическими планами развития, но и впервые раскрыла некоторые неизвестные до сих пор подробности своего бизнеса.
SpaceX оценивает свой потенциальный рынок (Total Addressable Market) в 28,5 трлн долл. Однако 90% этой суммы придется не на космос, а на ИИ — сегмент, в котором SpaceX отстает от лидеров — OpenAI, Anthropic и Google. В прошлом году SpaceX потратила на оборудование для ИИ почти 13 млрд долл., зафиксировав в этом сегменте 6,4 млрд долл. операционного убытка. Это привело к чистому убытку всей компании.
От марсианских амбиций SpaceX не отказывается. По ее планам, перенос дата-центров на орбиту – первый шаг на пути к появлению на Луне, Марсе и за их пределами рынков, стоимость которых составляет триллионы долларов. Маск не раз говорил о создании на Марсе самодостаточных городов с населением 1 млн человек.
Реализация таких целей в краткосрочной перспективе зависит от успеха Starship. Майский тест Starship V3 был критически важным накануне IPO: SpaceX удалось успешно его запустить и вернуть на Землю невредимым.
В проектной документации к IPO SpaceX также заявила о намерении использовать ресурсы небесных тел, расположенных ближе к Земле. Маск рассчитывает, что астероиды могут стать объектами для добычи полезных ископаемых.
Однако аналитики считают, что масштабная добыча критически важных ресурсов на астероидах станет возможной не раньше 2040-х годов.
Риски для инвесторов
Рынки и СМИ привыкли к эпатажному поведению и невыполненным обещаниям Маска: от отправки первого корабля с людьми на Марс в 2022 году до планов увеличить доходы Twitter в пять раз. Однако, несмотря на скандалы с DOGE и пророссийские заявления, Илон умеет привлекать государственные контракты и субсидии. По оценкам WP, для построения бизнес-империи он использовал 38 млрд долл. государственных средств.
К тому же, он управляет компаниями с триллионной капитализацией с помощью интуиции и часто выбирает новые цели в зависимости от того, что делают конкуренты. По словам бывших топ-менеджеров SpaceX, компания не уделяла особого внимания ИИ и орбитальным дата-центрам, пока о них не заговорили в Google. Маск написал, что SpaceX будет заниматься этим, за несколько дней до презентации проекта в Google.
Есть вопросы к идее орбитальных ЦОД, в частности, будут ли они экономически целесообразными. По подсчетам McKinsey, капитальные затраты на наземные ЦОД к 2030 году вырастут до 7 трлн долл. Сторонники концепции орбитальных ЦОД считают, что космос позволит удешевить инфраструктуру благодаря низкой стоимости солнечной энергии, но скептики из Varda Space Industries в это не верят. По их мнению, орбитальные вычислительные мощности будут стоить в три раза дороже.
Такую непредсказуемость и невероятные обещания Маска, которые порой граничат с фантастикой, глава инвесткомпании Gerber Kawasaki Росс Гербер считает одним из главных рисков для потенциальных инвесторов. "Это галлюциногенный бизнес-план", – сказал он об амбициозных целях SpaceX. По словам Гербера, Маск "сошел с ума" и строит все более смелые планы, пытаясь раздуть ажиотаж вокруг IPO.
Есть и другое мнение. "Он всегда прав в своих прогнозах. Возможно, его временные рамки неточны, но в конечном итоге он достигнет цели", – считает инвестор SpaceX Питер Диамандис.
Негатив добавляет то, что критически важный для ИИ-империи Маска xAI переживает кризис. Пока конкуренты выпускали новые мощные ИИ-модели, xAI потерял 11 из 12 соучредителей. Остался только Маск. Причиной кризиса он назвал то, что xAI "была построена неправильно" и её нужно "перестраивать с нуля". Более того, эффективность использования вычислительных мощностей при обучении ИИ-моделей компании была в три раза ниже, чем у основных конкурентов.
Кроме того, Starlink как главная "денежная машина" SpaceX столкнулась с трудностями расширения клиентской базы. В Европе и Северной Америке большая часть населения живет в крупных городах и не испытывает проблем с доступом к интернету. Больший потенциал есть в Индии и Африке, но там нужно договариваться с местными регуляторами, и тарифы будут значительно ниже, чем в богатых странах.
Похоже, что во время IPO инвесторам предлагают приобрести не успешный ИИ-бизнес, а ставку на то, что компания, создающая лучшие в мире ракеты, сможет разработать и лучший ИИ, а затем еще и вывести его в космос.
Вкладывать деньги в футуристическую трансформацию, которая, вероятно, не произойдет в ближайшем будущем, — такие трюки Маску уже удавались, но теперь ставки выше. Инвесторы, похоже, снова поверили в "гения" Маска: IPO SpaceX было переподписано несколько раз и спрос только у розничных клиентов достиг 100 млрд долл.