Запретить нельзя разрешить
Ограничение иностранного инвестирования неактуально и даже вредно. Что должны сделать наши экономические власти?
Меня должны были бы полностью устраивать ограничения на инвестиции за пределы Украины, ведь они создают дополнительный спрос на те инвестиционные продукты, которые я и мои коллеги предлагаем внутри страны. Тем не менее, я считаю, что эти ограничения уже не актуальны и даже вредны. Скажем честно: эти ограничения не так уж и хорошо работают, ведь есть несколько "относительно честных методов" обойти все эти ограничения.
Итак, существует немалый "рынок услуг" по инвестированию в зарубежные активы. В этом нет ничего удивительного, ведь спрос на такие инвестиции остается высоким. Однако осуществление зарубежных инвестиций через неформальные каналы — это все равно отток валюты. Причем это почти гарантированно необратимый отток.
Государство теряет контроль над этими потоками и недополучает налоги, а инвесторы привыкают к непрозрачным схемам, что ухудшает общую инвестиционную культуру. Чем дольше эта "культура" находится в серой зоне, тем сложнее будет её оттуда вытащить, что увеличивает потенциальные потери бюджета в очень долгосрочной перспективе.
Есть ещё одно следствие низкой культуры инвестирования и отсутствия контроля: низкая защищённость инвестора. Пока цены на иностранные активы растут — инвесторы и их посредники чувствуют себя прекрасно. Однако рынки растут не всегда.
Периодически наступают кризисы, из которых большинство инвесторов могут выйти со значительными убытками. В частности — из-за отсутствия регуляторных правил и простых мер предосторожности, которые могли бы защитить их вложения или ограничить их убытки. Скорее всего, они получат ужасный опыт, который отбьет желание инвестировать в какие-либо проекты, даже в легальные и регулируемые. Это не пойдет на пользу украинскому рынку капитала.
Если наши экономические власти опасаются, что разрешение на частные инвестиции за рубеж может негативно повлиять на наличие валюты или золотовалютные резервы, то успокоим: по официальным данным, с начала большой войны из Украины утекло в неизвестном направлении почти 47 млрд долл. по статье платежного баланса "наличная валюта вне банков". Эта сумма превышает золотовалютные резервы НБУ.
К тому же иностранная валюта "утекает" из страны вполне легальным путем. По тем же официальным данным, с начала большой войны украинские банки увеличили свои вложения на корреспондентские и депозитные счета в иностранных банках на 3,5 млрд долл. То есть фактически инвестировали их за границу.
Давайте уже положим конец этой практике тотальных запретов на зарубежные инвестиции и перейдем к постепенному, цивилизованному, контролируемому восстановлению доступа украинцев к международным инвестиционным инструментам. Понятные лимиты, прозрачная отчетность и учет таких инвестиций увеличат доходы госбюджета, улучшат защищенность инвесторов и дадут шанс на то, что такие инвестиции вернутся в Украину.