Украинская правда
Підтримайте нас, аби і ми без обмежень могли продовжувати роботу – долучайтеся до Клубу УП!
Підтримай роботу журналістів

Инвестиционные возможности в Украине: как выбрать лучшую стратегию

Как снизить риски при выборе инструментов для инвестиций в Украине

Основными инструментами инвестиций для украинцев остаются недвижимость, депозиты, облигации и криптоактивы. Пока мы существенно отличаемся от других стран, которые имеют развитые финансовые рынки и инфраструктуру, позволяющую инвестировать в акции, их производные инструменты, а также в пенсионные и другие специализированные фонды.

При этом развитость рынков, зрелость инфраструктуры и надежность пруденциального контроля позволяет уверенно чувствовать себя как профессиональному так и ритейловому инвестору. Если рассмотреть профиль инвестора в Соединенных Штатах, то в среднем американец получает в собственность первую недвижимость примерно в 40 лет, а вот первые акции, через участие в пенсионных схемах или в пенсионных фондах, с момента когда начинает работать и делать отчисления в различные независимые от государства учреждения.

Украинцы пока не имеют доступа к многообразию финансовых инструментов, как и собственного развитого фондового рынка. Что касается рынка долговых инструментов, в Украине на сегодня, как общедоступный инструмент, существуют только облигации внутреннего государственного займа.

Наши государственные ценные бумаги имеют классификацию от RD (Restricted Default) до SD (Selective Default) в зависимости от агентства, что свидетельствует о том, что эти государственные бумаги являются высокорискованными. Но разберем и оценим далее каждый инструмент более детально.

Недвижимость

Недвижимость часто занимает ведущее место среди инвестиционных инструментов в странах, где доступ к другим финансовым инструментам ограничен. В Украине этот рынок остается популярным благодаря разнообразным предложениям застройщиков, позволяющим инвесторам находить привлекательные варианты.

На практике рынок недвижимости в Украине функционирует подобно фондовому: инвесторы вкладывают средства в строительство на ранних стадиях, берут на себя риски, оценивают репутацию застройщика и перспективы объекта. При успешном завершении проекта, доходность может составлять 10-15% годовых, что сопоставимо с ожиданиями от инвестиций в фондовые рынки.

Однако такие результаты возможны лишь при условии успешной реализации проекта и стабильной экономической ситуации, которая в Украине сейчас характеризуется высокими рисками. Кроме того, стоимость недвижимости часто растет под влиянием инфляционных процессов, урбанизационных трендов и ограниченного количества земельных ресурсов.

Схожее поведение инвесторов наблюдается и в некоторых странах Европейского Союза. Однако в этих регионах инвестирование в недвижимость в значительной степени продиктовано бизнес-культурой и личными предпочтениями.

Например на Кипре недвижимость является ведущим направлением инвестиций, что объясняется как культурными особенностями, так и экономическими факторами. Местный рынок традиционно привлекает иностранных инвесторов, и украинцев в частности, благодаря спросу на туристические объекты, а также историческим программам гражданства через инвестиции, которые действовали ранее, или программам релокации, которые продолжают действовать.

При этом рынки акций и долговых обязательств остаются слабо развитыми, что еще больше укрепляет позиции недвижимости как основного инвестиционного актива. Несмотря на рост роли Кипра как международного финансового хаба, обслуживающего инвестиционные фонды, криптовалютные биржи и других профессиональных игроков рынка, недвижимость продолжает доминировать среди инвестиционных приоритетов. Это объясняется относительно низкими рисками по сравнению с фондовым рынком. В то же время ожидаемая доходность в пределах 4-7% годовых является достаточно скромной, но ее компенсирует фактор стабильности.

Депозиты

В современном мире депозиты в значительной степени утратили привлекательность как инвестиционный инструмент, особенно в странах с развитыми финансовыми рынками. В Европе и США длительное время депозитные ставки удерживались на низком уровне (1-2%) из-за политики центральных банков, направленной на стимулирование экономического развития.

Это делало депозиты непригодными для компенсации инфляционных потерь и малопривлекательными для инвесторов. Однако с 2022 года из-за роста инфляции и ужесточения монетарной политики ставки по депозитам начали расти. В некоторых странах, например в США, доходность сберегательных счетов в 2023-2024 годах достигла 4-5%.

Жесткие требования к банкам после кризиса 2008 года, в частности нормативы Базель III, заставили финансовые учреждения повышать уровень капитализации и формировать значительные резервы. Это ограничило возможности банков предлагать высокие ставки по депозитам, что также повлияло на их популярность среди инвесторов.

В Украине ситуация подобная. Депозитные ставки часто не покрывают инфляцию, а реальная доходность является отрицательной. Для многих инвесторов выгоднее инвестировать напрямую в облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ), которые обеспечивают более высокую доходность и гарантии со стороны государства.

В частности, украинские банки привлекают средства через депозиты, а затем реинвестируют их в ОВГЗ, уменьшая собственные риски. Для инвестора это означает, что нет смысла использовать банк как посредника, если можно самостоятельно покупать государственные облигации.

И все же депозиты остаются популярными среди розничных инвесторов благодаря простоте открытия счетов и защите вкладов через Фонд гарантирования вкладов физических лиц. Для многих людей это более доступный и понятный способ хранить средства по сравнению с прямым инвестированием в финансовые инструменты, которые требуют определенных знаний и доступа к рынкам.

Депозиты больше не являются инструментом, который обеспечивает высокую доходность или эффективно компенсирует инфляционные потери. Однако они остаются привлекательными для консервативных инвесторов благодаря простоте, надежности и гарантиям защиты средств. Вместе с тем, профессиональным и более опытным инвесторам стоит рассмотреть альтернативные инструменты, например ОВГЗ, которые могут обеспечить более высокий уровень доходности без участия банков как посредников.

Криптоактивы

Криптоактивы являются популярным инвестиционным инструментом для украинцев, и Украина входит в число мировых лидеров по объему операций с криптоактивами. Значительная часть украинцев использует криптоактивы как средство сохранения капитала, инвестирования или для проведения международных транзакций, избегая ограничений традиционной финансовой системы.

Популярность обусловлена высоким уровнем цифровой грамотности населения, нестабильностью национальной валюты и возможностью свободного доступа к глобальным рынкам. Все это сделало криптоактивы важным инструментом финансовой деятельности, несмотря на риски и отсутствие правового регулирования.

Несмотря на принятие закона "О виртуальных активах" в 2021 году, в Украине до сих пор нет четкой нормативной базы для регулирования виртуальных активов. Это означает, что пользователи и инвесторы работают в "серой зоне", где нет юридической защиты в случаях мошенничества или технических сбоев. Более того, банки и другие финансовые учреждения часто затрудняют проведение операций с криптоактивами, опасаясь регуляторных санкций или нестабильности рынка. В то же время, вопрос налоговой отчетности остается открытым, что создает дополнительные риски для пользователей.

Несмотря на эти вызовы, криптоактивы имеют значительный потенциал для развития в Украине. Этот инструмент не только позволяет приобщаться к глобальной финансовой экосистеме, но и способствует развитию отечественных блокчейн-стартапов, которые получают международное признание. Однако для дальнейшего роста этого рынка необходимо создать прозрачное правовое поле, которое обеспечит безопасность транзакций, защиту инвесторов и поможет избежать конфликтов с международными финансовыми организациями. Криптоактивы могут стать мощным драйвером экономического развития Украины при условии урегулирования их использования.

Инвестиции в акции

В реальной жизни есть искусственные примеры "заведения" в страну акций глобальных компаний, которые кроме основной цели инвестирования используются еще и для вывода денег из страны. Это ограниченный эксклюзивный путь, где покупатель платит дополнительно около 10% премии за возможность приобрести эти акции, чтобы потом продать их и получить деньги на собственный валютный счет.

То есть, в таком случае правильнее будет говорить не об инструменте инвестирования, а об инструменте обхода имеющихся ограничений. Кроме таких "акций-инструментов" для вывода капитала из страны можно утверждать, что рынок акций отсутствует как таковой.

REIT-фонды

Отсутствие REIT-фондов в Украине в значительной степени обусловлено структурными и психологическими барьерами. Хотя этот механизм инвестирования в недвижимость признан в мире как эффективный и удобный для инвесторов, его внедрение в Украине остается ограниченным. Основная идея REIT заключается в том, что бизнесы избегают владения недвижимостью, поскольку их операционная рентабельность часто значительно превышает доходность от недвижимости.

Например, сеть продуктовых супермаркетов с нормой доходности более 25% считает более выгодным арендовать помещения, чем инвестировать капитал в недвижимость, которая обеспечивает лишь около 10% доходности.

Однако эти стимулы пока не работают в Украине. Неразвитость рынка капиталов, низкий уровень бизнес-культуры, недостаточность надежных долгосрочных отношений между арендаторами и собственниками недвижимости являются существенными препятствиями. Дополнительно, доверие к судебной системе остается низким, что затрудняет разрешение споров и формирование стабильных правовых рамок для рынка недвижимости. В таких условиях идея делегирования управления недвижимостью через фонды часто воспринимается как рискованная, что сдерживает как инвесторов, так и потенциальных операторов REIT.

Несмотря на эти вызовы, в Украине уже наблюдаются попытки создания фондов недвижимости, ориентированных на розничного инвестора. Этот тренд постепенно набирает обороты и может получить дальнейшее развитие по мере совершенствования бизнес-практик и правовой среды. Внедрение таких фондов могло бы стать важным шагом к расширению инвестиционных возможностей, стимулированию рынка недвижимости и повышению прозрачности финансовой системы.

Какие риски стоит учитывать при формировании инвестиционного портфеля

Формирование инвестиционного портфеля требует учета нескольких ключевых факторов помимо доступности инструментов, в частности это ценовая волатильность и ликвидность активов. Ценовая волатильность является важным показателем риска: активы с высокими историческими колебаниями цен считаются более рискованными, поскольку их стоимость может существенно меняться за короткое время.

Для инвесторов это означает как потенциал получения высокой прибыли, так и повышенную вероятность потерь. Именно поэтому волатильность стоит тщательно анализировать, особенно при выборе активов с разным уровнем риска.

Ликвидность актива является не менее важной, ведь она определяет, насколько быстро и без существенных потерь в стоимости можно продать или купить актив. Активы с высокой ликвидностью, такие как акции крупных компаний или государственные облигации, являются менее рискованными, поскольку их легко обменять на денежные средства. Низколиквидные активы, например, недвижимость или акции небольших компаний, могут стать финансовым бременем в случае срочной потребности в средствах. Высокая ликвидность позволяет инвестору уменьшить риски, связанные с невозможностью вовремя реализовать актив.

Следовательно, для построения эффективного инвестиционного портфеля следует ориентироваться не только на ожидаемую доходность и доступность тех или иных инструментов, но анализировать и риски где волатильность и ликвидность являются весомыми составляющими. Сочетание активов с различными уровнями доходности и риска позволяют сформировать диверсифицированный портфель, обеспечивая при этом возможность получения ожидаемой доходности.

Идеальный инвестиционный портфель

Идеальный инвестиционный портфель всегда является индивидуальным и зависит от потребностей, приоритетов и финансовых возможностей каждого инвестора. Для предпринимателей оптимальным вариантом часто является вложение в собственный бизнес, который обычно приносит самую высокую доходность и соответствует их профессиональным знаниям и убеждениям.

Для других инвесторов, особенно тех, кто имеет дополнительные доходы, целесообразным является классический подход к распределению активов. Такой подход может включать: 30% в недвижимость, которая обеспечивает стабильный доход и является относительно низкорисковым активом; 20-30% в низкорисковые инструменты денежного рынка, гарантирующие ликвидность и сохранность капитала; 20-30% в акции, которые позволяют получать больший доход в долгосрочной перспективе; и остальные средства в высокорисковые активы, такие как криптовалюты или стартапы, для потенциального получения значительных прибылей.

Как обезопасить сбережения

Предвидеть абсолютно все риски в мире инвестиций невозможно, но соблюдение систематического подхода к принятию решений существенно снижает вероятность потерь. Использование проверенных алгоритмов, которые базируются на анализе рынка, а также консультации с другими экспертами позволяют избежать распространенных ошибок. Важно также вовремя реагировать на изменения рыночных условий и при необходимости выходить из инвестиций, чтобы минимизировать потенциальные убытки.

Ключевым инструментом снижения рисков остается диверсификация. Вложение в разные классы активов - недвижимость, акции, облигации, высокорисковые инструменты - позволяет компенсировать потери в одном направлении за счет прибылей в другом. Таким образом, правильно диверсифицированный портфель снижает риск существенных убытков и обеспечивает большую стабильность в достижении финансовых целей.

Колонка представляет собой вид материала, отражающего исключительно точку зрения автора. Она не претендует на объективность и всесторонность освещения темы, о которой идет речь. Мнение редакции "Экономической правды" и "Украинской правды" может не совпадать с точкой зрения автора. Редакция не несет ответственности за достоверность и толкование приведенной информации и выполняет исключительно роль носителя.
инвестиции ОВГЗ недвижимость депозиты акции криптовалюта