Які інвестиційні тренди формуватиме політика США у 2025 році

Політичні ініціативи завжди мали значний вплив на світову економіку та фондові ринки. У 2024 році увага інвесторів була зосереджена на змінах, пов'язаних із новою адміністрацією США.

Нова економічна політика адміністрації Трампа

Політика Дональда Трампа зосереджена на масштабних податкових реформах, дерегуляції та протекціоністських заходах, спрямованих на зміцнення економіки США. У першу чергу увага приділяється продовженню ключових положень закону про скорочення податків та робочих місць (TCJA), які повинні стати постійними.

Серед головних кроків — зниження ставки податку на прибуток корпорацій з 21% до 15% для внутрішнього виробництва. Це нововведення потенційно може відновити популярні раніше пільги для внутрішньої виробничої діяльності.

Індивідуальні податкові пільги також займають центральне місце у реформі. Серед пропозицій — відновлення необмеженого деталізованого вирахування для податків штатів і місцевих податків (SALT), звільнення соціальних виплат та доходів від чайових від прибуткового податку, а також введення вирахування для відсотків за автокредитами. Ці заходи спрямовані на підтримку доходів населення та стимулювання споживання.

Дерегуляція залишається однією з ключових стратегій нової адміністрації. Дональд Трамп пообіцяв скасовувати кілька чинних нормативних актів за кожен новий запропонований.

Подібна політика вже застосовувалася під час його першого терміну та призвела до помітного скорочення бюрократичних бар’єрів. Нині акцент робиться на сфери фінансів, виробництва та енергетики.

Нещодавно створений Департамент підвищення ефективності державного управління (DOGE) поставив за мету скоротити витрати на нормативне регулювання на $500 млрд щороку. Це особливо важливо для виробничого сектору, продуктивність якого стагнує протягом останніх 15 років, частково через надмірне регулювання.

Протекціонізм займає особливе місце в новій економічній стратегії США. Політика запровадження тарифів і стимулювання внутрішнього виробництва вже має помітний вплив на глобальні ринки.

Погіршення торговельних відносин може посилити економічні труднощі за кордоном, особливо в країнах із великими експортно-орієнтованими економіками. Проте для внутрішнього виробництва США такі заходи створюють умови для зростання та збільшення зайнятості, що робить їх привабливими з політичної точки зору.

Ці ініціативи формують економічний порядок денний, що може вплинути як на внутрішню економіку, так і на глобальні ринкові тенденції. Зниження податкового тиску та скорочення регуляцій підтримують рентабельність американських компаній, роблячи їх більш конкурентоспроможними.

Однак у довгостроковій перспективі такі заходи можуть викликати додаткові труднощі для глобальної торгівлі та посилити інфляційні ризики.

Сектори з інвестиційним потенціалом

Політичні ініціативи адміністрації Трампа створюють основу для переоцінки можливостей на фондових ринках. Зниження податків, дерегуляція та протекціоністські заходи впливають на окремі сектори економіки, виділяючи найбільш перспективні напрями для інвестицій. Розглянемо сектори, які демонструють високий потенціал зростання та стійкість до макроекономічних викликів.

Фінансовий сектор є одним із головних бенефіціарів проведених реформ. Підтримка дерегуляції та зниження бюрократичних бар’єрів створюють сприятливі умови для його розвитку.

Наразі сектор торгується трохи нижче довгострокового середнього значення відносно індексу S&P 500, що робить його другим найдешевшим на ринку. З огляду на прогнозоване зростання корпоративного прибутку, співвідношення ціни до зростання (PEG) становить 1.8, що значно нижче середнього рівня на ринку (2.8).

Така комбінація ціни та зростання робить фінансовий сектор одним із найпривабливіших для інвесторів.

Споживчий та індустріальний сектори: перспективи інвестицій

Попри відносну дорожнечу, споживчий сектор також виділяється серед інших. Середній показник P/E (ціна до прибутку) у цьому секторі становить 27.7x, поступаючись лише технологіям і нерухомості. Однак стабільний прогноз зростання корпоративного прибутку (15.4% у 2024 році та 12% у 2025 році) компенсує високу вартість акцій.

У контексті поточної макроекономічної ситуації та мінімального рівня дефолтів за іпотечними кредитами за останні 25 років цей сектор зберігає високий потенціал зростання, особливо при подальшому зниженні процентних ставок.

Індустріальний сектор є ще однією областю, на яку варто звернути увагу. Політика «Америка передусім», яку проводить адміністрація Трампа, сприяє створенню тарифних бар’єрів, що захищають внутрішній ринок.

Компанії з високою часткою внутрішніх операцій отримують перевагу в таких умовах. Хоча поточний рівень P/E у секторі є досить високим (24x), а співвідношення PEG становить 2.7, прогнози на 2025 рік передбачають більш значне зростання, що робить його привабливим у середньостроковій перспективі.

Окремо варто виділити інвестиційні теми, пов’язані з оншорингом — поверненням виробничих потужностей до США. Такі компанії, як Fastenal, Genuine Parts, Union Pacific, Raytheon, Prologis та Paccar, отримують вигоду від цієї тенденції, оскільки значна частина їхніх доходів припадає на внутрішній ринок. Корзини акцій, орієнтовані на цей тренд, охоплюють компанії з матеріального, споживчого, індустріального та технологічного секторів.

Серед захисних стратегій виділяються акції, здатні мінімізувати ризики в періоди економічної нестабільності та інфляційного тиску. Споживчий сектор, енергетика, бізнес-послуги, медицина та капітальні послуги представляють собою стабільні галузі, які демонструють повільніше зростання на бичачих ринках, але забезпечують стабільність під час макроекономічних потрясінь.

Товарні ринки та криптовалюти

Зміни в економічному та політичному середовищі США суттєво впливають на товарні ринки та ринок криптовалют. У 2024 році динаміка цих активів продемонструвала вибірковий характер, що пов’язано як із глобальними макроекономічними тенденціями, так і з локальними регуляторними ініціативами. Розглянемо ключові аспекти.

Динаміка цін на нафту та сільськогосподарські товари

Фундаментальні показники для нафти залишаються слабкими вже понад рік. Виробництво нафти у США досягло історичного максимуму, підтримуючи високий рівень резервних потужностей ОПЕК. При цьому кредитний імпульс у Китаї, який міг би підтримати нафтовий ринок, поки що не призвів до суттєвих змін: фондові індекси країни залишаються далеко від своїх пікових значень.

Цікаво зазначити, що у 2024 році ціни на какао та каву зросли на 47%, тоді як нафтовий ринок і сільськогосподарська продукція залишалися під тиском. Основна причина цього — недостатність інвестицій у видобуток ключових ресурсів. Високі процентні ставки та поточні ціни на нафту також стримують розвиток зелених технологій.

Ці фактори формують новий характер товарного ринку, де зростання цін все частіше залежить від обмеженої групи активів, а не від загального ринкового тренду.

Роль Китаю в зелених інвестиціях

Китай продовжує лідирувати у сфері відновлюваної енергетики, що підтверджується його досягненнями у виробництві сонячних панелей, розвитку ядерної енергетики та збільшенні випуску електромобілів. Інвестиції в ці сектори знижують граничні витрати виробництва, створюючи довгострокові можливості для зростання. Однак у короткостроковій перспективі високі витрати та залежність від субсидій стримують масштабний розвиток зеленої енергетики.

Зростання інституційного інтересу до біткоїна та криптовалют

У 2024 році біткоїн подолав позначку в $100 000, ставши символом нової епохи для ринку криптовалют. Інституційні інвестори посилили свою присутність, що підтверджується рекордними обсягами покупок через ETF та такі компанії, як MicroStrategy. Ці зміни свідчать про дорослішання ринку криптовалют, який тепер приваблює не лише роздрібних, але й великих інституційних гравців.

Цікаво, що ринок біткоїна нині нагадує ринки рідкоземельних металів чи міді в періоди їхньої консолідації. Понад 92% усіх біткоїнів знаходяться на менш ніж 2% адрес, що підкреслює високу концентрацію капіталу. Водночас регуляторні ініціативи у США, зокрема призначення Пола Аткінса головою SEC, стимулюють подальший розвиток галузі.

Очікується, що у 2025 році ці тенденції продовжаться, особливо на тлі впровадження нових заходів підтримки з боку регулюючих органів.

Для інвесторів нинішній момент є часом переоцінки стратегій. Ринки вимагають глибокого розуміння не лише поточних трендів, але й довгострокових перспектив, які відкривають нові можливості для стійкого зростання.