Где искать инвестиционные возможности

У инвесторов традиционно возникают два вопроса. Первый — где будет экономический рост, второй — будут ли защищены вложенные средства. Долгое время ответ на первый вопрос оставался лишь заявлением о намерениях. Государство говорило о восстановлении, международные партнеры — о фондах восстановления, бизнес — о готовности инвестировать после войны.

Утвержденный Кабмином среднесрочный план приоритетных государственных инвестиций на 2027–2029 годы показывает, куда государство планирует направлять ресурсы. Общий объем инвестиций превышает 247 млрд грн, а наибольшее финансирование предусмотрено для транспорта, образования и науки, городской инфраструктуры, энергетики.

Что это означает для бизнеса? Исторически частный капитал всегда следовал за государственными приоритетами. Так было во время послевоенного восстановления Европы, развития инфраструктуры стран Центральной Европы после вступления в ЕС и модернизации энергетических систем во многих странах мира.

Сначала появляются государственные инвестиции и международные программы поддержки, а затем формируется долгосрочный интерес частного капитала. Похоже, в Украине реализуется тот же сценарий. Однако сейчас инвестору уже недостаточно правильно выбрать отрасль. В условиях войны и масштабной трансформации экономики всё большее значение приобретает юридическая устойчивость проекта.

Энергетика

Если оценивать не только объем государственного финансирования, но и стратегическое значение отраслей, то энергетика остается приоритетным направлением. На этот сектор предусмотрено более 17 млрд грн государственных инвестиций. В 2025 году в плане на 2026–2028 годы предусматривалось в разы больше — 120 млрд грн.

Инвестиции в энергетику предполагают создание децентрализованной энергетической системы. После массированных атак на инфраструктуру Украина стала полигоном для формирования новой модели энергетической безопасности, основанной на распределенной генерации, накопителях энергии и локальных энергетических решениях.

Для инвестора это означает появление множества небольших проектов с прогнозируемым спросом. В то же время в энергетике большое значение имеет стабильность регулирования.

Изменения тарифной политики, условий подключения к сетям или государственной поддержки существенно влияют на окупаемость проекта и его инвестиционную привлекательность. Для минимизации рисков инвесторам следует уделять внимание механизмам военного страхования, гарантиям и надлежащей структуризации корпоративных прав.

Транспорт

В транспортный сектор и почтовую связь вложено более 73 млрд грн. Это один из крупнейших показателей среди всех направлений государственного инвестирования.

Война кардинально изменила логистическую карту страны. Сейчас мало кто назовёт Украину удобной для транзита. Бизнес не ориентируется на старые маршруты — возникают новые коридоры, приграничные хабы, центры хранения и переработки продукции.

Украина должна строить инфраструктуру для работы на рынке ЕС. Наиболее перспективными выглядят проекты, которые позволят бизнесу присоединиться к логистической сети ЕС. Другие важные направления — восстановление поврежденных объектов и проекты по расширению логистических маршрутов.

Именно в этой отрасли инвесторы чаще всего сталкиваются с земельными спорами, сложностями при оформлении участков, изменениями в градостроительной документации, обжалованием результатов закупок, длительными разрешительными процедурами, валютными рисками и рисками обжалования проектов. Логистическая отрасль демонстрирует важность юридической проверки проектов до принятия инвестиционных решений.

Жилье

Когда речь заходит о послевоенном восстановлении, обычно упоминают дороги или энергетику. Однако недвижимость может стать одним из самых недооцененных направлений для частных инвестиций. Государство определило восстановление жилья в качестве приоритета в стратегическом плане на 2025 год (объем государственных инвестиций — 18,5 млрд грн).

Потребность в жилье будет формироваться не только из-за разрушения объектов. На рынок будут влиять внутренняя миграция населения и возвращение граждан, релокация бизнеса, развитие индустриальных парков и послевоенная урбанизация.

Насколько законодательство готово должным образом защитить права инвесторов, застройщиков и потребителей одновременно? Ключевые юридические риски в этой сфере — неопределенность механизмов компенсации убытков, проблемы с регистрацией прав на поврежденное имущество, изменения в градостроительном законодательстве, земельные споры.

Украина имеет очевидные преимущества: масштаб восстановления, поддержку международных партнеров и значительный внутренний спрос. Однако окончательное решение о вложении средств внутренний и внешний инвестор принимает не после презентации бизнес-плана, а после оценки того, насколько эффективно государство способно защитить его право собственности. Здесь уместно упомянуть недавнее законодательное расширение компетенции международного коммерческого арбитража в отношении рассмотрения инвестиционных споров.

В современной экономике капитал устремляется туда, где он чувствует себя в безопасности. Это, пожалуй, главный вызов для Украины на этапе масштабного восстановления.