Какие инвестиционные тренды будет формировать политика США в 2025 году

Политические инициативы всегда имели значительное влияние на мировую экономику и фондовые рынки. В 2024 году внимание инвесторов было сосредоточено на изменениях, связанных с новой администрацией США.

Новая экономическая политика администрации Трампа

Политика Дональда Трампа сосредоточена на масштабных налоговых реформах, дерегуляции и протекционистских мерах, направленных на укрепление экономики США. В первую очередь внимание уделяется продолжению ключевых положений закона о сокращении налогов и рабочих мест (TCJA), которые должны стать постоянными.

Среди главных шагов - снижение ставки налога на прибыль корпораций с 21% до 15% для внутреннего производства. Это нововведение потенциально может восстановить популярные ранее льготы для внутренней производственной деятельности.

Индивидуальные налоговые льготы также занимают центральное место в реформе. Среди предложений - восстановление неограниченного детализированного вычета для налогов штатов и местных налогов (SALT), освобождение социальных выплат и доходов от чаевых от подоходного налога, а также введение вычета для процентов по автокредитам. Эти меры направлены на поддержку доходов населения и стимулирование потребления.

Дерегуляция остается одной из ключевых стратегий новой администрации. Дональд Трамп пообещал отменять несколько действующих нормативных актов за каждый новый предложенный.

Подобная политика уже применялась во время его первого срока и привела к заметному сокращению бюрократических барьеров. Ныне акцент делается на сферы финансов, производства и энергетики.

Недавно созданный Департамент повышения эффективности государственного управления (DOGE) поставил цель сократить расходы на нормативное регулирование на $500 млрд ежегодно. Это особенно важно для производственного сектора, производительность которого стагнирует в течение последних 15 лет, отчасти из-за чрезмерного регулирования.

Протекционизм занимает особое место в новой экономической стратегии США. Политика введения тарифов и стимулирования внутреннего производства уже оказывает заметное влияние на глобальные рынки.

Ухудшение торговых отношений может усилить экономические трудности за рубежом, особенно в странах с крупными экспортно-ориентированными экономиками. Однако для внутреннего производства США такие меры создают условия для роста и увеличения занятости, что делает их привлекательными с политической точки зрения.

Эти инициативы формируют экономическую повестку дня, что может повлиять как на внутреннюю экономику, так и на глобальные рыночные тенденции. Снижение налогового давления и сокращение регуляций поддерживают рентабельность американских компаний, делая их более конкурентоспособными.

Однако в долгосрочной перспективе такие меры могут вызвать дополнительные трудности для глобальной торговли и усилить инфляционные риски.

Секторы с инвестиционным потенциалом

Политические инициативы администрации Трампа создают основу для переоценки возможностей на фондовых рынках. Снижение налогов, дерегуляция и протекционистские меры влияют на отдельные сектора экономики, выделяя наиболее перспективные направления для инвестиций. Рассмотрим сектора, которые демонстрируют высокий потенциал роста и устойчивость к макроэкономическим вызовам.

Финансовый сектор является одним из главных бенефициаров проведенных реформ. Поддержка дерегуляции и снижение бюрократических барьеров создают благоприятные условия для его развития.

В настоящее время сектор торгуется чуть ниже долгосрочного среднего значения относительно индекса S&P 500, что делает его вторым самым дешевым на рынке. Учитывая прогнозируемый рост корпоративной прибыли, соотношение цены к росту (PEG) составляет 1.8, что значительно ниже среднего уровня на рынке (2.8).

Такая комбинация цены и роста делает финансовый сектор одним из самых привлекательных для инвесторов.

Потребительский и индустриальный секторы: перспективы инвестиций

Несмотря на относительную дороговизну, потребительский сектор также выделяется среди других. Средний показатель P/E (цена к прибыли) в этом секторе составляет 27.7x, уступая лишь технологиям и недвижимости. Однако стабильный прогноз роста корпоративной прибыли (15.4% в 2024 году и 12% в 2025 году) компенсирует высокую стоимость акций.

В контексте текущей макроэкономической ситуации и минимального уровня дефолтов по ипотечным кредитам за последние 25 лет этот сектор сохраняет высокий потенциал роста, особенно при дальнейшем снижении процентных ставок.

Индустриальный сектор является еще одной областью, на которую стоит обратить внимание. Политика "Америка прежде всего", которую проводит администрация Трампа, способствует созданию тарифных барьеров, защищающих внутренний рынок.

Компании с высокой долей внутренних операций получают преимущество в таких условиях. Хотя текущий уровень P/E в секторе является достаточно высоким (24x), а соотношение PEG составляет 2.7, прогнозы на 2025 год предусматривают более значительный рост, что делает его привлекательным в среднесрочной перспективе.

Отдельно стоит выделить инвестиционные темы, связанные с оншорингом - возвращением производственных мощностей в США. Такие компании, как Fastenal, Genuine Parts, Union Pacific, Raytheon, Prologis и Paccar, получают выгоду от этой тенденции, поскольку значительная часть их доходов приходится на внутренний рынок. Корзины акций, ориентированные на этот тренд, охватывают компании из материального, потребительского, индустриального и технологического секторов.

Среди защитных стратегий выделяются акции, способные минимизировать риски в периоды экономической нестабильности и инфляционного давления. Потребительский сектор, энергетика, бизнес-услуги, медицина и капитальные услуги представляют собой стабильные отрасли, которые демонстрируют более медленный рост на бычьих рынках, но обеспечивают стабильность во время макроэкономических потрясений.

Товарные рынки и криптовалюты

Изменения в экономической и политической среде США существенно влияют на товарные рынки и рынок криптовалют. В 2024 году динамика этих активов продемонстрировала выборочный характер, что связано как с глобальными макроэкономическими тенденциями, так и с локальными регуляторными инициативами. Рассмотрим ключевые аспекты.

Динамика цен на нефть и сельскохозяйственные товары

Фундаментальные показатели для нефти остаются слабыми уже более года. Производство нефти в США достигло исторического максимума, поддерживая высокий уровень резервных мощностей ОПЕК. При этом кредитный импульс в Китае, который мог бы поддержать нефтяной рынок, пока не привел к существенным изменениям: фондовые индексы страны остаются далеко от своих пиковых значений.

Интересно отметить, что в 2024 году цены на какао и кофе выросли на 47%, тогда как нефтяной рынок и сельскохозяйственная продукция оставались под давлением. Основная причина этого - недостаточность инвестиций в добычу ключевых ресурсов. Высокие процентные ставки и текущие цены на нефть также сдерживают развитие зеленых технологий.

Эти факторы формируют новый характер товарного рынка, где рост цен все чаще зависит от ограниченной группы активов, а не от общего рыночного тренда..

Роль Китая в зеленых инвестициях

Китай продолжает лидировать в сфере возобновляемой энергетики, что подтверждается его достижениями в производстве солнечных панелей, развитии ядерной энергетики и увеличении выпуска электромобилей. Инвестиции в эти сектора снижают предельные издержки производства, создавая долгосрочные возможности для роста. Однако в краткосрочной перспективе высокие издержки и зависимость от субсидий сдерживают масштабное развитие зеленой энергетики.

Рост институционального интереса к биткоину и криптовалютам

В 2024 году биткоин преодолел отметку в $100 000, став символом новой эпохи для рынка криптовалют. Институциональные инвесторы усилили свое присутствие, что подтверждается рекордными объемами покупок через ETF и такие компании, как MicroStrategy. Эти изменения свидетельствуют о взрослении рынка криптовалют, который теперь привлекает не только розничных, но и крупных институциональных игроков.

Занятно, что рынок биткоина сейчас напоминает рынки редкоземельных металлов или меди в периоды их консолидации. Более 92% всех биткоинов находятся на менее чем 2% адресов, что подчеркивает высокую концентрацию капитала. В то же время регуляторные инициативы в США, в частности назначение Пола Аткинса председателем SEC, стимулируют дальнейшее развитие отрасли.

Ожидается, что в 2025 году эти тенденции продолжатся, особенно на фоне внедрения новых мер поддержки со стороны регулирующих органов.

Для инвесторов нынешний момент является временем переоценки стратегий. Рынки требуют глубокого понимания не только текущих трендов, но и долгосрочных перспектив, которые открывают новые возможности для устойчивого роста.