Європа перед вибором

Два роки тому лідерів центральних банків світу вважали героями за їх спроби запобігти перетворення фінансової кризи на Велику депресію. Однак сьогодні центральні банки гостро критикуються, їх незалежність підлягає великому тиску у багатьох країнах? Особливо в єврозоні, як нещодавно заявив Маріо Драгі, голова Банку Італії.

Якого типу людина знаходиться на чолі центрального банку - завжди важливо, але зараз більше, ніж коли-небудь, тому що фінансова криза завжди загрожує незалежності центральних банків.

У Сполучених Штатах  ФРС, здається, має підтримку тільки адміністрації Обами. Навряд чи цим можна пишатися. Конгрес занадто низько оцінив те, як ФРС поралася з кризою, а представник Техаса Рон Поль, який взагалі вважає, що саме існування ФРС протирічить конституції, очолить один з ключових комітетів спостереження Конгресу у січні.

Більше половини американців хочуть, щоб політики більше говорили про кредитно-грошову політику - страшна переспектива у світлі історичних подій.

Враховуючи ймовірність затяжного періоду низького економічного зростання, що посилює тиск на державні фінанси в єврозоні, Європеййський центральний банк став більше, ніж раніше, останньою лінію оборони для спільної валюти Європи. Тому ЄЦБ потребує твердого президента, що не бажає потрапляти під політичний тиск.

Під час фінансової кризи ЄЦБ мав видатного президента в обличчі Жан-Клода Тріше. Але його непоновлюваний термін закінчиться в жовтні 2011 року, і європейські лідери не чекають до останнього моменту, щоб призначити його послідовника. Дійсно, розстановки і торги серед країн-членів єврозони вже почалися.

В першу чергу, наступний президент ЄЦБ має бути кращим за інших у кредитно-грошових питаннях. Дійсно, теперішня фінансова криза вивела банківський нагляд на лідерські позиції.

Але кредитно-грошова політика, а не банківський нагляд є основою разумного існування банків, а банками може добре керувати Європейська Рада з системних ризиків (ESRB), що відповідатиме за розсудливий підхід у Європі з 1 січня 2011 року.

Більше того, на відміну від загальноприйнятої думки, президент ЄЦБ не має бути дуже дипломатичним, але має бути здатним об'єднати всіх членів керівного складу ЄЦБ.

Через те, що політичний тиск на центральні банки, враховуючи ЄЦБ, росте, його президент не має вагатися, коли треба критикувати політиків, і, за необхідності, має публічно давати їм характеристику і соромити їх. Незалежність ЄЦБ є його найціннішим активом.

Більше того, це не має підлягати сумніву. Хороший керівник центрального банку має вміти сказати "ні" політикам.

Це не означає, що президент ЄЦБ має кидатися в драку, коли це тільки можливо. Навпаки, він має зуміти створити підтримку для незалежності ЄЦБ. Проте він має керуватися принципом, встановленим першим президентом ЄЦБ Вімом Дуйзенбергом: "Я їх чую, але не слухаю."

Президент має також розраховувати на підтримку більшості європейців. На жаль, країна походження дуже важлива в цьому плані. Враховуючи факт, що нинішній віце-президент ЄЦБ з південної Європи (Португалія), наступний глава ЄЦБ має бути з північної Європи.

Тільки хтось з Німеччини, Нідерландів або скандинавської країни з євро, такої як Фінляндія, може розраховувати на підтримку Німеччини, що є вирішальним фактором.

Безумовно, когось можна знайти в єврозоні, хто має ці якості. Фактично, їх декілька. Драгі - перший. Інші - це Клаус Реглинг, глава Європейського стабілізаційного фонду (EFSF), Аксель Вебер, президент Бундесбанку, і Юрген Штарк, нинішній член виконавчого комітету ЄЦБ.

Італійський паспорт Драгі і його давня служба в Goldman Sachs роблять йому погану послугу. У Релинга великий досвід, але не роботи в центральному банку і не в кредитно-грошовій політиці.

Будь-якому, хто хоче Штарка, знадобиться хороша команда адвокатів, щоб обдумати, як перетворити його нинішнє непоновлюване призначення у виконуваючий комітет на призначення президентом без порушення правил ЄЦБ.

Враховуючи деякі висловлювання Вебера протягом 2010 року, його можна було б звинуватити в тому, що він занадто недипломатичний.

Наут Веллінк, нинішній глава голандського центрального банку, є належним кандидатом, як і Ерккі Лііканен з центрального банку ФІнляндії. Обидва підходять на цю посаду.

Остаточне рішення, зрозуміло, залежить від глав-держав і урядів Європи. Але, на нашу думку, на питання про послідовників Тріше найбільш вірогідними будуть відповіді: Вебер, Веллінк або Лііканен.

Авторське право: Project Syndicate, 2011 рік

Переклад з англійської - Тетяна Грибова