Трамп спасает Путина? Война в Иране превратилась в передышку для российской экономики

Пошел пятый год, как российская экономика должна была вот-вот потерпеть коллапс от международных санкций.

Оптимистические ожидания, которые украинцы имели в начале большой войны, не оправдались. Финансовая изоляция, ограничения на экспорт нефти и нефтепродуктов, выход иностранного бизнеса с российского рынка не смогли остановить агрессию. За последние четыре года РФ научилась обходить санкции и продолжает зарабатывать миллиарды долларов на продаже своих энергоресурсов и финансировать войну против Украины. Хотя из года в год делать это становится все сложнее.

В 2025 году Кремль впервые прибегнул к масштабному поднятию налогов для бизнеса, чтобы перекрыть недостаток бюджетных средств, все большую часть которых "высасывает" война. Уже в 2026 году цену агрессии на собственных кошельках почувствовало большинство рядовых россиян.

Кроме санкций, весомую роль в росте дефицита бюджета РФ сыграли низкие цены на нефть в мире. Однако после начала войны в Иране и распространения конфликта на другие страны Персидского залива, нефтяной фактор наоборот приходит на помощь истощенной российской экономике.

Покопались в карманах.

Хотя Россия заблаговременно готовилась к войне, накапливая международные резервы и "финансовую подушку"Фонда национального благосостояния (Фонд национального благосостояния, ФНБ), однако объем этих ресурсов не был рассчитан на столь длительный конфликт.

После введения ограничений на покупку российской нефти и падения мировых цен на энергоресурсы, ситуация в бюджете РФ ухудшилась еще сильнее. По итогам 2025 года ее нефтегазовые доходы упали на 24% по сравнению с предыдущим годом (в декабре падение достигло 43% по сравнению с декабрем 2024-го).

Из-за падения доходов от продажи энергоносителей, которые были ключевым источником финансирования российской власти, дефицит федерального бюджета начал расти как на дрожжах и достигал невиданных до сих пор триллионов рублей в год. Для Москвы эта ситуация особенно болезненна, ведь страна привыкла жить в условиях профицита, когда собранных доходов было больше, чем расходов, и часть из них откладывали "на черный день".

В начале большой войны этот дефицит компенсировали за счет ФНБ. В 2022-2023 годах из него на эти цели потратили по 2,9 трлн рублей, а в 2024-м еще 1,3 трлн рублей. В конце концов, в фонде почти не осталось ликвидных активов, которые можно было бы продать в больших объемах без существенных потерь. Поэтому в 2025 году Кремль принял решение перестать использовать средства из своей "финансовой подушки".

Номинально размер ФНБ в прошлом году рос. Прежде всего благодаря росту стоимости золота на мировых рынках. В начале этого года объем фонда составлял 171,4 млрд долл.

Однако реальная ситуация хуже: почти 70% ФНБ - это неликвидные активы, в частности акции российских государственных компаний и "Сбербанка". Фактически правительство РФ на них не рассчитывает, ведь понимает, что если решит продать их на рынке, то реальная цена этих акций окажется намного меньше.

Учитывая то, что ликвидных активов в ФНБ осталось лишь на около 50 млрд долл. (прежде всего, золото и китайские юани, монетизировать которые проблематично), российские власти решили искать деньги для финансирования войны в карманах налогоплательщиков. С начала 2025 года заработал масштабный пакет налоговых изменений - крупнейший за последнюю четверть века. В частности, он предусматривал:

• повышение ставки налога на прибыль предприятий с 20% до 25%;
• введение более прогрессивной ставки налога на доходы физических лиц - вместо 13% и 15% (для доходов свыше 5 млн рублей в год) ввели 13% (для доходов до 2,4 млн рублей в год), 15% (от 2,4 до 5 млн рублей), 18% (от 5 до 20 млн рублей), 20% (с 20 до 50 млн рублей) и 22% (свыше 50 млн рублей в год);
• ввели НДС для субъектов упрощенной системы налогообложения, доходы которых превышают 60 млн рублей.

Однако похоже, что даже этого повышения налогов было недостаточно, ведь даже с его учетом дефицит федерального бюджета РФ по итогам 2025 года достиг рекордных 5,6 трлн рублей.

Его реальный объем может быть еще больше. Во-первых, часть расходов конца 2025-го российское правительство перенесло на январь 2026-го. "Прошлогодние декабрьские расходы России были самыми низкими с 2019 года. Чтобы "влезть" в запланированное значение дефицита часть закупок они перенесли на начало уже этого года", - объясняет руководитель Sanctions Team в KSE Institute Юлия Павицкая.

Во-вторых, вероятно, часть федеральных расходов 2025 года россияне профинансировали за счет субъектов федерации. По данным российского "Коммерсанта", бюджеты регионов РФ завершили прошлый год с дефицитом в 1,48 трлн рублей (рост в 3,6 раза). Не в последнюю очередь на это повлияло сокращение отчислений налога на прибыль предприятий - особенно в бюджеты нефтегазовых регионов РФ.

Уже в конце 2025 года в российском Минфине поняли, что предыдущее повышение налогов было не последним, поэтому вместе с бюджетом на 2026 год там подали новые налоговые изменения, которые предусматривали:

• повышение ставки налога на добавленную стоимость (НДС) с 20% до 22%;
• ужесточение требований по уплате НДС "упрощенцами": лимит в 60 млн рублей в год (с которого российские упрощенцы должны были становиться плательщиками налога) снизили до 20 млн рублей с постепенным его уменьшением до 10 млн рублей с 2028 года.

Однако повышение налогов - не единственный способ, которым Кремль ищет средства на финансирование войны против Украины.

Российские предприниматели массово жалуются на рост "неналоговых платежей". Речь идет о разнообразных сборах, которые не урегулированы налоговым законодательством. Например, плата за рекламу в интернете, технологический сбор с электроники, утилизационный сбор с авто, экологический сбор и тому подобное. Всего таких платежей насчитывается около 160, а общий объем доходов, которые они принесли федеральному бюджету, составил 2 трлн рублей.

Не стагнация, а стабильность

В российском правительстве ожидают, что последний масштабный пакет налоговых изменений принесет дополнительные 1,9 трлн рублей, из которых 1,2 трлн рублей - поступления от повышения ставки НДС. Однако такие расчеты могут быть несколько оптимистичными.

Российская экономика постепенно замедляется. Падают темпы потребления товаров и услуг, а также производство во всех отраслях, не связанных с военно-промышленным комплексом. Соответственно, реальные поступления этого налога могут оказаться меньше, в частности из-за завышенных предположений относительно темпов роста экономики в этом году.

По данным KSE Institute, ВВП России в начале 2025 года упал на 0,7%, а по итогам прошлого года рост экономики мог составить лишь 0,6% (по данным Росстата - 1%).

"Рост промышленного производства был слабым в течение всего года, а в ноябре было зафиксировано падение на 0,7%. Многие сектора российской экономики сейчас сокращаются. Больше всего - автопроизводство (-24% год к году), а также производство цемента (-9,1%), металлургия (-3,8%) и угольная отрасль (-1,5%)", - сообщили KSE Institute в отчете о влиянии санкций на экономику РФ в 2025 году.

Повышенным остается и уровень инфляции. По официальным данным, в январе 2026 года цены в России выросли на 1,6% (по сравнению с предыдущим месяцем) и на 6,3% (по сравнению с январем 2025 года). Однако похоже, что этим данным не верит даже Центробанк РФ: несмотря на относительно невысокий показатель инфляции, учетную ставку там держат на уровне 15,5%, а на пике ее уровень достигал 21%, хотя официальная инфляция колебалась около 10%.

Повышение ставок НДС, а также тарифов на коммуналку (в частности газ) отнюдь не способствуют замедлению инфляции. Несмотря на это, ЦБ РФ в начале 2026 года решил продолжать снижение ключевой ставки, чтобы хоть как-то поддержать экономику.

Приблизилась ли российская экономика к коллапсу? Сейчас ее состояние не критическое. Несмотря на падение нефтегазовых доходов и объемов экспорта энергоносителей, платежный баланс остается положительным, что позволяет поддерживать стабильность курса рубля. В 2025 году он даже укрепился относительно евро на 6%, а относительно доллара - на 11%. Инфляция остается контролируемой, а от стагнации российскую экономику берегут существенные вливания из федерального бюджета на финансирование войны.

Хотя размер дефицита российского бюджета в 5,6 трлн рублей и выглядит угрожающе, однако в относительных показателях он остается довольно управляемым: всего 2,6% от ВВП. Правительство РФ может финансировать его не только с помощью повышения налогов, но и наращивая внутренний долг.

В прошлом году российский Минфин выпустил облигаций федерального займа (ОФЗ) на рекордные 7 трлн рублей. Иностранные банки, которые все еще не вышли с российского рынка, не покупают эти бумаги, так что все бремя финансирования бюджетного дефицита упало на местные учреждения.

Хотя объем выпуска ОФЗ в прошлом году вырос на 74% по сравнению с 2024-м, однако в целом размер госдолга России остается относительно низким - 14% от ВВП (для сравнения, у Украины этот показатель уже превысил 100%).

Одна война "спасает" другую

Конец 2025 года принес немало неприятных новостей для российской экономики. Во-первых, США неожиданно ввели санкции против двух крупнейших нефтяных компаний РФ - "Роснефти" и "Лукойла". Во-вторых, один из крупнейших покупателей российской нефти - Индия - под давлением американцев решила постепенно отказываться от энергоносителей из страны-агрессора.

Вдобавок к этому, мировые цены на нефть марки Brent опустились ниже 60 долл. за баррель, а на российскую Urals, с учетом "санкционной скидки" - до 40-45 долл. Это намного ниже заложенных в российский бюджет 59 долл.

"Если в 2022 году они купались в нефтедолларах и даже с учетом дисконта (на российскую нефть) очень много заработали, то сейчас такого нет. Хотя даже этого давления все еще не достаточно для того, чтобы они делали по-настоящему болезненные шаги и садились за стол переговоров, но мы уже приближались к этому", - отмечает Павицкая.

В случае сохранения низких цен на нефть и выполнения санкций против российских нефтяных компаний, Кремлю приходилось бы еще больше залезать в карманы россиян, принимая новые налоговые изменения, или же на полную запускать "печатный станок", финансируя расходы эмиссионными рублями и подпитывая инфляцию. Однако, к сожалению, экономика РФ получила шанс на передышку и восстановление ресурсов.

После начала войны США против Ирана цены на нефть и газ взлетели: на открытии торгов 9 марта баррель Brent стоил 116 долл., а российский Urals - 100 долл. Более того, учитывая дефицит "черного золота" на рынке из-за фактически перекрытого Ормуза, США временно разрешили покупать российскую нефть Индии. До этого эта страна сократила импорт российской нефти на 42%, хотя полностью от нее так и не отказалась.

"Долгое время Россия имела высокие объемы нефти "на воде", то есть загруженными в танкеры, но эти танкеры ходили в водах без конкретного назначения. Вероятно, из-за обострения в Иране Россия сможет "распихать" этот избыток нефти в Индию и Китай", - предполагает Павицкая.

Для России увеличение цены на нефть имеет сразу два последствия. Во-первых, оно приводит к мгновенному увеличению нефтегазовых доходов федерального бюджета, а затем - к способности РФ производить дроны, ракеты, боеприпасы и отправлять на войну новых военных.

Во-вторых, при цене нефти более 59 долл., Россия не только увеличивает доходы бюджета, но и наполняет ФНБ. Это так называемая цена "отсечения": налоги, уплачиваемые со стоимости нефти, которая превышает этот показатель, идут на покупку активов для пополнения "финансовой подушки".

Иными словами, новое обострение на Ближнем Востоке не только помогает россиянам финансировать войну здесь и сейчас, но и накапливать ресурсы для того, чтобы иметь возможность воевать в будущем.

Более того, даже до начала войны в Иране российский Минфин планировал снизить цену "отсечения" с 59 долл. до 50-55 долл. за баррель, ведь за годы большой войны ФНБ рекордно похудел, что делает РФ уязвимой к будущим кризисам. И даже несмотря на текущее повышение цены на нефть в мире, от этих планов там пока не отказываются.

Спасло ли решение Трампа атаковать Иран российский бюджет? Все зависит от интенсивности и продолжительности боевых действий. Ранее аналитики прогнозировали, что если война затянется, то цены на нефть могут превысить 100-108 долл. за баррель. В то же время, если США удастся завершить войну быстро и установить в Иране лояльный режим, то стоимость нефти может наоборот существенно "просесть".

"Нам остается только скрестить пальцы и надеяться, что ситуация в Иране не превратится в средне- или долгосрочный конфликт со всеми вытекающими последствиями для нефтяного рынка", - резюмирует Павицкая.