Оптимальная модель скрининга иностранных инвестиций

Согласно оценке RDNA5, Украине потребуется более 500 млрд долл. на восстановление только в течение следующих десяти лет. Это беспрецедентные для нашей страны финансовые потребности. Очевидно, что государственных средств вместе с внутренними инвестициями недостаточно, чтобы покрыть значительную часть существующих потребностей.

В таких условиях ключевым источником должен стать иностранный капитал. Предыдущий годовой максимум притока прямых иностранных инвестиций — чуть менее 11 млрд долл. в далеком 2008 году — в пять раз меньше среднегодовых потребностей в восстановлении. Поэтому легко прийти к выводу, что Украина должна радоваться любому капиталу, независимо от источников его происхождения.

Но нет: капитал, целью которого является не получение прибыли, а достижение скрытых политических и экономических целей в ущерб государству, в последние годы привлекает всё большее внимание ведущих экономик мира.

Не хватало закона о скрининге инвестиций на момент продажи стратегически важного предприятия "Мотор Сич" — тогда у государства не было специального правового механизма, позволяющего запретить частному владельцу продажу своего предприятия. Пришлось изобретать политико-правовые решения.

8 июня Совет ЕС принял обновленные правила по скринингу инвестиций. Они становятся более жесткими: скрининг должен проводиться при всех сделках в чувствительных секторах экономики, таких как ВПК, товары двойного назначения, критические технологии.

Увеличивается количество учитываемых факторов риска: конечные бенефициары, связанные компании, обязательства перед третьими странами и возможная поддержка их военной мощи. Документ также усиливает координацию между Еврокомиссией и странами-членами. Он вступит в силу через 18 месяцев после официальной публикации — ориентировочно в начале 2028 года.

А что в Украине? Два зарегистрированных законопроекта осенью 2025 года были недостаточно подготовлены и вынудили парламентский комитет по вопросам экономического развития подготовить доработанный законопроект с привлечением профильных экспертов.

По состоянию на начало июня текст законопроекта подготовлен и направлен ключевым партнерам для получения обратной связи. Хотя обновленный документ пока не зарегистрирован в парламенте, можно выделить ключевые параметры текущей редакции:

• Ключевым государственным органом, ответственным за скрининг иностранных инвестиций, будет Министерство экономики, отдельные функции возлагаются на Кабмин и консультативно-совещательную комиссию.
• Базовый срок скрининга — до 90 дней, надежные инвесторы могут рассчитывать на упрощенную процедуру, но все равно должны будут проходить скрининг.
• Наиболее тщательная проверка будет проводиться в отношении предприятий оборонного сектора; также скринингу будут подлежать сделки в пяти секторах: управление объектами критической инфраструктуры, добыча полезных ископаемых, электронные коммуникации, криптографическая защита информации и деятельность в сфере СМИ.
• Значительная часть параметров скрининга возлагается на Кабинет министров, который должен разработать подзаконные акты в течение года после вступления закона в силу.
• Предусмотрены три типа скрининга: разрешительный, уведомительный и ретроспективный.
• Наибольшие инвестиционные ограничения предусмотрены для страны-агрессора, связанных с ней лиц, а также для лиц, в отношении которых Украиной введены санкции.

Это только основные параметры — более подробно рассмотрено в полном тексте отчета Совета по экономической безопасности "Защита без изоляции: скрининг инвестиций как элемент экономической безопасности Украины".

Важно отметить, что параметры в окончательной версии законопроекта, которую примет парламент, могут претерпеть изменения.

Во всем мире самая сложная задача при проверке иностранных инвестиций — это найти баланс между экономическим развитием и интересами национальной безопасности. В Украине эта задача представляет повышенную сложность, ведь нам как никогда нужно много инвестиций на восстановление в условиях беспрецедентных рисков для безопасности. Поэтому приходится искать баланс интересов, который в данном случае будет означать, что обе стороны в равной степени останутся недовольны будущим законом.

Материал подготовлен при поддержке международного фонда "Возрождение". Материал отражает точку зрения автора и не обязательно совпадает с позицией международного фонда "Возрождение".