Как изменить подходы к приватизации

Украина много лет продает государственные активы через прозрачные аукционы, но каждый раз возвращается к одной проблеме: даже после открытых торгов инвестор часто вынужден доказывать, что заплаченная им цена действительно рыночная.

Это один из системных недостатков, который можно исправить путем уже зарегистрированных законодательных изменений, направленных на повышение эффективности управления государственной и коммунальной собственностью. Цель инициатив - реинжиниринг приватизационного контура с сохранением предохранителей от злоупотреблений. Однако ключевая новелла - далеко не техническая. Она о доверии.

Защита цены как элемент доверия

Законодатели предлагают зафиксировать, что цена, полученная на открытом электронном аукционе с равным доступом к информации для всех участников, рыночная. Звучит очевидно, но мы имеем парадоксальную ситуацию.

Инвестор покупает актив через электронные аукционы "Прозорро.Продажи". Доступ открыт, информация раскрыта, конкуренция честная. Все видят все в режиме реального времени. Казалось бы, цена, которую определил рынок в момент встречи предложения и спроса, и является рыночной, потому что других просто не существует по определению.

Надо отметить, что должно состояться закрытие сделки именно по этой цене, ведь аукцион лишь фиксирует лучшую оферту. И вот после уплаты всей суммы за актив в процессе или после закрытия сделки часто начинается самое интересное.

Вдруг появляются путешественники во времени - оценщики с профессиональным суждением и законным мандатом. Они садятся в машину времени и натурально отправляются в прошлое, где профессионально судят о том, что рыночная цена должна была быть другой.

Для инвестора, который должен доказывать, что он купил активы за цену, за которую они продавались, и уплатил за них все, что должен был уплатить, - это расходы на юристов, годы защиты и заложенный заранее бюджет на риски. Эти средства не идут в бюджет государства, они идут на сопровождение споров, которые можно просто предупредить.

Защитить рыночную цену можно двумя шагами. Первый - конвертация риска в ставку. Когда цена аукциона становится юридически неоспоримой, инвестор направляет зарезервированные на суды средства в аукционное предложение. Второй - рост оферов.

Высвобождение этого ресурса автоматически повышает финальные цены на торгах. Если размер страховки сейчас 10%, то снижение риска увеличит поступления в бюджеты на 1,5-2 млрд грн в год дополнительно к ежегодным 15-20 млрд грн, которые государство получает в условиях текущего правового регулирования.

Эти цифры - не просто оптимистическое предположение. Это прямое следствие ликвидации "налога на страх", который платит каждый участник аукциона. Чтобы иметь более полную картину, стоит вспомнить результаты электронных аукционов за 2025 год.

В 2025 году государственная система "Прозорро.Продажи" продемонстрировала высокую динамику: почти 28,7 тыс. успешных аукционов принесли более 16,2 млрд грн. Ключевым показателем эффективности стала реальная конкуренция, благодаря которой финальная стоимость лотов в среднем возрастала более чем в полтора раза.

В среднем конкуренция составляла 2,5 участника на торги. За публичные активы в течение года в системе соревновались почти 35 тыс. участников. То есть потенциал рынка публичных активов колоссальный, несмотря на все имеющиеся риски.

Крупнейшим "донором" бюджетов стало приватизационное направление: большая и малая приватизация сгенерировали 5,2 млрд грн денежных поступлений. Также весомый вклад обеспечили земельные торги (3,6 млрд грн), реализация имущества и активов (1,8 млрд грн), продажа активов государственных банков (1,8 млрд грн).

Хорошие результаты показала продажа арестованных активов АРМИ после обновления законодательной рамки: сумма поступлений в бюджет за 2025 год достигла 196 млн грн. Это было не просто упрощение бюрократии, а создание зоны "юридической безопасности", где честная конкуренция становится единственным и безоговорочным мерилом стоимости актива.

Так появилась рамка гарантии прозрачности процесса, аналогичная для всех рынков активов публичного сектора, управление которыми осуществляется через ЭТС "Прозорро.Продажи": все видятодинаковые данные, ставки делаются в реальном времени, победитель определяется автоматически по самой высокой цене, результат не меняется вручную.

Проблема "токсичности" таких активов не исчезает, но процедура становится понятной для рынка, участники которого могут действовать в условиях равных правил игры и самостоятельно оценивать риски при формировании оферт, ведь любой риск имеет цену.

Меньше бюрократии - больше результата

Инициатива по повышению эффективности управления государственной и коммунальной собственностью подсвечивает другую проблему: такие активы медленно выходят на приватизацию. Формально процесс продолжается, но число государственных объектов почти не уменьшается. Часто органам управления выгоднее контролировать имущество, чем его продавать.

Пример "Земельного банка" демонстрирует: когда государство передает землю в прозрачную субаренду вместо того, чтобы "держаться" за нее, доход возрастает в десять раз.

Идея изменений заключается в создании стимулов для ФГИ и министерств не накапливать активы, а скорее передавать их на рынок для недопущения потери стоимости и наращивания убытков, не говоря о кумулятивном инвестиционном эффекте (за 1 грн, уплаченной за объект приватизации, идут 3-4 грн инвестиций в этот объект).

Отдельный блок предусматривает предоставление ФГИ рычагов для стандартизации раскрытия информации о лотах. Это упростит подготовку объектов и уменьшит бюрократию.

Инвестиционная привлекательность

Должны быть реалистами: пока действует режим "билет в один конец" (невозможность вывести прибыль из-за ограничения репатриации), инвесторы в очереди выстраиваться не будут. Однако описанная инициатива - это сигнал, что правила становятся проще, а государство признает результат аукциона окончательным.

Этого мало без более широких изменений: защиты инвестиций, понятной судебной практики, либерализации ограничений на вывод инвестированного капитала. Тем не менее, это важный шаг. Инвестор готов работать с рисками, если понимает правила. Главное правило рынка - цена, определенная на открытых торгах, не может быть предметом сомнения. Нужно просто законодательно зафиксировать: белое - это белое.