Как страховать военные риски

Недавно на встрече с министром экономики мы, представители бизнеса, обсуждали системную проблему экономики: страхование военных рисков. Её масштаб измеряется крупными цифрами. Согласно оценке, проведенной правительством, Всемирным банком, Еврокомиссией и ООН, прямой ущерб Украине в конце 2025 года составил 195,1 млрд долл. Из них 19,2 млрд долл. приходятся на торговлю и промышленность.

Речь идет не только о рисках отдельных предприятий, но и о риске для связей между компаниями, платежной дисциплины, инвестиций и устойчивости всей экономики.

Я смотрю на проблему с двух позиций: как руководитель представительства NEQSOL Holding, одного из крупнейших иностранных инвесторов в Украине, и как банкир с многолетним опытом. Для инвестора это вопрос сохранения активов и возможности продолжать инвестировать. Для банкира это ещё и вопрос того, сможет ли заемщик выполнять обязательства после значительной физической потери.

Что работает и чего не хватает

Отдельные механизмы покрытия военных рисков в Украине уже действуют. Например, ЕБРР запустил Ukraine Recovery and Reconstruction Guarantee Facility: банк предоставляет гарантию до 110 млн евро, которая обеспечивает перестрахование убытков от войны и помогает привлечь на украинский рынок международных перестраховщиков.

Существуют и другие международные, государственные и коммерческие решения, позволяющие компаниям управлять военным риском. Однако по масштабу, условиям доступа и видам активов они не обеспечивают системного покрытия для экономики. Именно здесь проходит грань между страхованием отдельного риска и защитой экономики от военного риска.

Экономика — это система взаимосвязанных участников, и страховой полис компании не защищает её от системного кризиса. Остановка производства ударяет по поставщикам, клиентам, банкам, работникам и логистике. Когда таких случаев много, начинается цепная реакция: от производственных потерь до проблем с ликвидностью и платежами.

Второе измерение — инвестиции. Военный риск является одним из первых вопросов в любом разговоре об инвестициях в Украину для иностранного и украинского капитала. Если риск потери актива невозможно застраховать или распределить, инвестор закономерно обращает внимание на другие страны. Поэтому страхование военных рисков — это вопрос не только компенсации убытков, но и удержания капитала в Украине и привлечения нового.

Что предлагает правительство

Считаю важной инициативу правительства по созданию системного механизма компенсации военных убытков бизнесу. Министерство экономики, окружающей среды и сельского хозяйства разрабатывает создание фонда, который должен помочь предприятиям восстанавливать поврежденные активы и производство. Его планируют наполнять за счет госбюджета, средств международных партнеров и взносов компаний-участниц.

Один из вариантов государственной части — поступления от предлагаемого повышения базовой ставки НДС на один процентный пункт. Источники финансирования, параметры покрытия и архитектура фонда, безусловно, требуют профессионального обсуждения.

Государство не заменяет страховой рынок. Оно берет на себя первый уровень покрытия убытков в пределах лимита, а риск, превышающий лимит, компания может застраховать на частном рынке. То есть государство страхует системный риск, который частный рынок не может принять в необходимом для страны масштабе.

Подобные механизмы существуют и в других странах. В Израиле государство компенсирует прямой ущерб имуществу в результате войны и враждебных действий. В Великобритании после терактов ИРА в 1993 году создали Pool Re — партнерство страхового рынка и государства для покрытия системного риска терроризма. Украине нужна собственная модель, но принцип тот же: когда риск становится системным, ответ тоже должен быть системным.

Лучшее — враг хорошего

Есть ещё один фактор — время. Для поиска оптимальной модели необходимо анализировать альтернативы, международный опыт и экономические последствия. Однако тем временем материальные потери растут, а отсутствие страховой защиты влияет на инвестиционные решения.

Важно найти баланс между поиском наилучшего решения и скоростью запуска. Хороший механизм, который можно запустить сейчас и совершенствовать, может оказаться более ценным для экономики, чем идеальная конструкция, на которую придется ждать.

Я поддерживаю работу над таким механизмом и готов присоединиться к профессиональной и публичной дискуссии по поводу его создания. Для бизнеса это защита активов, для инвесторов — возможность вкладывать капитал, для банков — устойчивость заемщиков. А для страны — способность продолжать инвестировать во время войны.