"Экономическая правда" собрала второй инвестиционный форум: что обсуждали
"Экономическая правда" провела второй ежегодный инвестиционный форум "Украина – для инвестиций". Спикеры обсуждали трудности инвестирования в украинскую экономику и пути их преодоления в условиях продолжающейся войны.
Событие собрало ведущих инвесторов среди украинского бизнеса, чиновников, инвестбанкиров, юристов и представителей различных секторов экономики.
На событии, в частности, присутствовал глава НБУ Андрей Пышный, вице-премьер-министр по вопросам европейской интеграции Тарас Качка, СЕО "Киевстар" Александр Комаров, совладелец "Аврора" Тарас Панасенко, СЕО Inzhur Андрей Журжий, председатель правления "ОТР Банк" Владимир Мудрый, первый заместитель председателя правления Укргазбанка Владимир Пономарев, СЕО Avesterra Group Светлана Собипан, СЕО "Агросем" Василий Шалига и представители Dragon Capital (основатель Томаш Фиала – владелец УП).
Форум открыл разговор главного редактора "Экономической правды" Николая Максимчука с главой Национального банка Андреем Пышным на тему валютных ограничений и их связи с вложением средств в Украину.
"Валютные ограничения – это не прихоть НБУ, а вынужденное действие. Они как турникет, которым мы затянули рану украинской экономики в момент большой войны. Мы понимаем, что он остановил кровотечение, но если держать долго – может нанести вред, поэтому начали отпускать", – сказал Пышный.
Глава НБУ отметил, что подход к либерализации движения капитала был и продолжает быть постепенным. В то же время любое послабление должно создавать дополнительный эффект для развития экономики.
"В 2023 году, когда были самые большие ограничения на движение капитала, НБУ впервые задумался, что стоит предложить пакет валютной либерализации. Тогда же родилась идея "новые деньги – новые условия". Речь о том, что ограничения на вывод капитала не распространяются на выплату кредитов, предоставленных после начала валютной либерализации", – рассказал Пышный.
Также глава НБУ упомянул о новой системе "стимулирующей либерализации", которая позволяет увеличивать лимит вывода капитала из Украины на сумму, которая инвестируется из-за границы в иностранной валюте в уставный капитал украинских предприятий.
Этот механизм существует полгода и уже позволил предпринимателям репатриировать дополнительные 23 млн долл. из Украины для погашения внешних займов. "В первом полугодии 2025 года вложения в украинские предприятия в среднем составляли 17 миллионов долларов в месяц. Эта сумма выросла до 20 миллионов в августе и до 56 миллионов в сентябре", – сказал Пышный.
Вместе с этим банковская система остается стабильной, что стимулирует банки возобновлять корпоративное кредитование. Объемы последнего, по словам Пышного, растут на 35% год к году.
Вице-премьер-министр по вопросам европейской и евроатлантической интеграции Тарас Качка отметил, что Украине удалось сохранить тренд внимания международных партнеров к инвестициям в страну. Бизнес-драйвером, по словам Качки, является интеграция в рынок ЕС с практической продукцией высокого качества.
"Это сектор, в который будут инвестировать средства в будущем", – отметил Качка.
По его словам, бизнесу стоит присматриваться к отраслям, которые работают над собственным брендом, начинают быть узнаваемыми. В первую очередь он имел в виду аграрный сектор.
Первая дискуссионная панель собрала ведущих инвесторов страны и экспертов по страхованию, чтобы обсудить практические пути привлечения средств для украинского бизнеса. Участники горячо дискутировали, как компаниям искать финансирование за рубежом, и делились успешными примерами привлечения инвестиций внутри страны.
Отвечая на вопрос журналиста ЭП Игоря Пилипива, СЕО "Киевстар" Александр Комаров поделился опытом компании выхода на Нью-Йоркскую фондовую биржу NASDAQ. По его словам, IPO – это об открытости, прозрачности и сверхвысоких стандартах проверок бизнеса.
"Речь также идет о репутационном капитале. Некоторые партнерства с крупными международными брендами, за которыми мы ходили несколько лет, прилетели сразу после выхода на биржу. Доступ в этот клуб открыл для нас эти возможности", – сказал Комаров.
В то же время он упомянул, что уровень отчетности украинского крупного и среднего бизнеса часто не дотягивает до требований даже украинских банков, что создает риск прозрачности и проблемы при инвестировании.
СЕО Avesterra Group Светлана Собипан рассказала о том, что инвестировать в крупные проекты необходимо, если у бизнеса есть стратегия и финансовая дисциплина. В то же время инвестор всегда заинтересован прийти туда, где безопасно. Например, в продовольственный сектор, который даже в условиях войны демонстрирует тенденцию к росту.
Андрей Семченко, председатель правления страховой компании ИНГО напомнил о страховании вложений в украинский бизнес. Он отметил, что сегодня объект в Украине можно легко застраховать от военных рисков на сумму до 50 млн евро.
"Если раньше проблемой было найти кого-то, кто согласится застраховать риск, то сегодня проблема в цене страховки, которая значительно выросла", – сказал Семченко. По его словам стоимость такой услуги в Киеве составляет 7-10% от цены застрахованного имущества, что сдерживает многих от заключения таких договоров.
Представитель банковского сектора, председатель правления "ОТР Банк" Владимир Мудрый отметил, что за последние два года произошло удвоение балансов банков по объему кредитования. То есть, спрос на кредиты высокий, однако лимитов на движение капитала все еще не хватает.
Подытоживая, спикеры поделились своим видением приоритетных секторов для инвестирования: инфраструктура, цифровые сервисы, альтернативная энергетика, агросектор, банковский сектор, оборонный сектор.
Темой второй панели стал практический опыт инвестирования украинского бизнеса ориентированного на внешние рынки. Спикеры обсудили, как масштабироваться и успешно выходить на международные рынки, как привлечь инвестиции для зарубежной экспансии, даже если основные активы остаются в Украине. Панель модерировала исполнительный директор Diia.City United Наталья Микольская.
Самыми большими вызовами для привлечения средств при масштабировании за рубежом остаются война, регуляторные ограничения и дефицит людей.
Исполнительный директор NAUDI Сергей Гончаров отметил, что 2025 год стал изменением парадигмы европейских партнеров Украины, которые начали рассматривать более глубокое партнерство, особенно в оборонном комплексе и defence tech.
В то же время Гончаров отметил, что выход бизнеса на международные рынки все еще происходит за собственные средства.
Соучредитель "Авроры" Тарас Панасенко, делясь собственным опытом, отметил, что прибыльность компании позволяет "тянуть" за собой украинских производителей на международные рынки. Например, в 2025 году "Аврора" в Румынии продаст товаров 30 украинских производителей на более чем 1 миллион евро.
Директор по продуктам и ресурсам "Интерпайп" Виталий Суета обратил внимание, что без инвестирования в качество продуктов и новое оборудование, выход на международные рынки с украинской продукцией невозможен.
В то же время СЕО "Агросем" Василий Шалига отметил, что за последние годы торговля с ЕС стала органической. Несмотря на то, что Украина продолжает возить в основном сырье, тренд движется в сторону экспорта товаров с добавленной стоимостью.
Во второй половине вечера состоялось публичное интервью редактора "Европейской правды" Сергея Сидоренко с руководителем инфраструктурного направления Dragon Capital Евгением Барановым о реалиях инвестиций в условиях войны.
"Если реалистично смотреть, на сегодня есть очень простое соотношение риска и ожидаемой доходности. Часто аргумент в том, что доходность в Украине интересная, но она соизмерима со странами Африки, а риск совсем другой, и это соотношение не играет нам на пользу", – говорит Баранов.
Однако он отметил, что оживление инвестирования начали чувствовать последние 1,5 года. Это связано с макроэкономической стабильностью, благодаря финансовой поддержке американских и европейских партнеров.
"На сегодня основными источниками денег являются международные финансовые организации, а весь остальной инвестиционный спрос формируют игроки, которые работали до войны и продолжают сейчас", – сказал он.
В то же время крупные финансовые институты не имеют возможности инвестировать в малый и средний бизнес, поэтому Баранов выразил мнение, что инструменты посредников между крупными институтами и средним бизнесом являются оптимальным направлением, которое следует развивать.
Подытоживая, он отметил, что классические инвесторы не меняют своих настроений и продолжают вливать средства в Украину. Например, Dragon Capital в 2025 году выйдет на уровень инвестирования 2021 года. В то же время европейские инвесторы больше склонны переоценивать риски в Украине.
Во время последней панели вечера участники обсудили, достаточно ли в Украине капитала для крупных проектов, как его привлекать и какие шаги нужны для правильного структурирования сделки. Отдельно обсуждалось взаимодействие бизнеса и государства в аспекте инвестиций.
Инвестбанкир из Dragon Capital Михаил Гранчак отвечая на вопрос модератора панели, основателя инвестгруппы "Универ" Тараса Козака, отметил, что в Украине есть проекты, которые интересуют инвесторов. Однако те, кто продают компании, просят за них цену, которая намного превышает ту, которую готов предложить покупатель.
"Сегодня разговаривал с владельцем бизнеса с оценкой более 150 миллионов долларов, он говорит "Я жду пока закончится война, будет много покупателей и я продам бизнес дороже", и так думает большинство", – говорит Гранчак.
CEO Inzhur Андрей Журжий согласился, что владельцы скорее будут держать бизнес в своих руках, чем продавать его в условиях войны. В то же время он отметил, что проектов для инвестирования все еще множество. В частности, интересным сектором является энергетика.
Отвечая на вопрос о спросе на деньги, первый заместитель председателя правления Укргазбанка Владимир Пономарев отметил, что рост кредитного портфеля банковской системы за 9 месяцев на 20% подтверждает его.
"Что кредитовать? Децентрализованная энергетика, оборонка, агросектор, малый и средний бизнес. В последующие годы будет спрос на кредитование муниципалитетов, инфраструктуры, цепочек поставок вокруг восстановления инфраструктуры", – говорит Пономарев.
Жаркая дискуссия развернулась с заместителем Министра экономики Дарьей Марчак. Она отметила, что государство делает много, чтобы поддержать инвестиции. В частности, обсуждает с международными партнерами возможности для страхования военных рисков.
Марчак также упомянула, что правительство продолжает разрабатывать механизм частно-публичного партнерства, который все еще не запущен, что вызвало критику со стороны модератора панели. Представитель Минэкономики отметила, что проблемой государства является недостаточная коммуникация всех проектов, которыми занимается правительство.
Старший партнер ARIO Law Firm Юлиан Хорунжий добавил, что сегодня работать с государством крайне трудно из-за постоянного изменения правил.
"Это опасно. Надо заранее чувствовать уголовные риски, проконсультироваться какая максимальная санкция, потому что вы не предусмотрите развитие событий", – сказал Хорунжий. С этим мнением согласился Журжий.
Генеральными партнерами мероприятия стали OTP BANK, Interpipe и "Киевстар". Мероприятие также поддержали Avesterra Group, "Агросем", Ario Law Firm, ИНГО и Укргазбанк (UGB).