Рентабельність "Овостару" під час IPO може виявитися завищеною
Реальна рентабельність акцій компанії "Овостар", яка найближчим часом планує IPO на Варшавській фондовій біржі, може виявитися набагато нижчою від заявленої.
Про це пише газета "Экономические известия".
Як зазначає видання, одними з ключових джерел прибутку "Овостара" є не прямий продаж яєць, а різні податкові пільги та бюджетні преференції.
"Згідно з проспектом емісії акцій компанії, одних лише відсотків держава компенсувала компанії в 2010 році на 1,436 мільйона доларів, компенсації відсотків за поставками обладнання склали 1,448 мільйона доларів. Перевага від застосування єдиного сільськогосподарського податку склала 545 тисяч доларів, а від пільгових операцій з податком на додану вартість - майже 3 мільйони доларів", - пише газета.
Відповідно до офіційної звітності, прибуток компанії до оподаткування (EBITDA) склав 11,6 мільйона доларів, а рівень рентабельності - понад 30%.
Однак якщо "Овостар" втратить державну підтримку, або ж держава перестане вважати агросектор пріоритетним і стратегічно важливим, рентабельність може не дотягувати до 20%.
У середині червня 2011 року на Варшавській фондовій біржі (ВФБ) відбудеться первинне розміщення акцій нідерландського холдингу Ovostar Union NV, який представляє низку підприємств компанії "Овостар", одного з найбільших виробників яєць і яєчного порошку (5,4% ринку яєць і 38% ринку виробництва молочної продукції).
Зокрема, компанія випускає яєчні продукти під торговою маркою "Ясенсвіт" і "Телешiвське".
"Овостар" є вертикально інтегрованою компанією з власним комбікормовим заводом, інкубаційної станцією і переробкою соняшника на пелети й олію.
Загальна капіталізація Ovostar Union NV оцінюється в 135 мільйонів доларів.
У результаті продажу 25% акцій компанія планує залучити 31 мільйон доларів.
Кошти планується витратити на реконструкцію птахофабрик, збільшення їх кількості, встановлення обладнання для молодих курей, встановлення обладнання для дроблення яєць і розширення мережі реалізації продукції.