Чи такий страшний дефолт, як його малюють?®

Наша країна знаходиться на грані дефолту. Standard & Poor's  знизило довгостроковий кредитний рейтинг України за валютним зобов'язанням з рівня ССС- до рівня СС з негативним прогнозом. Але уряд сподівається, що йому вдасться домовитися з кредиторами про списання частини боргу.

Чи буде в Україні дефолт? Чи треба його боятися і що робити українцям, якщо негативні прогнози фінансистів збудуться, - про це в нашій сьогоднішній статті.

Ризик дефолту з'явився через спад в економіці паралельно з ростом зовнішнього боргу: "Як наслідок анексії Криму, військового конфлікту на сході України і фактично економічної блокади України з боку Росії, економіка нашої країни значно скоротилася, а разом з нею знизилася здатність країни обслуговувати свої боргові зобов'язання, - говорить Віталій Бердічевський, керівник відділу роздрібних продажів інвестиційної компанії АРТ КАПІТАЛ. - Таким чином, з'явився фінансовий розрив, який необхідно закривати вже за допомогою не тільки коштів МВФ і окремих держав, а й за допомогою приватних кредиторів, від яких очікують поступок в процесі реструктуризації".

Для того щоб уникнути дефолту, Україні необхідно виконати умови МВФ в частині реструктуризації боргу із загальною економією на зовнішніх платежах у розмірі $ 15,3 млрд.

"Переговори про реструктуризацію зайшли у глухий кут, оскільки група власників єврооблігацій не погодилася зі списанням боргу, що також збільшило ймовірність дефолту, - говорить пан Бердічевський. - А минулого тижня уряд отримав правовий механізм для технічного дефолту у вигляді можливості введення мораторію на виплати за зовнішніми приватним запозиченнями, що зробило дефолт реальною можливістю".

Але, на думку експерта, можливість введення мораторію - це скоріше метод тиску на кредиторів, щоб отримати необхідні для України умови реструктуризації. Таким чином, на даний момент дефолт не варто розглядати як базовий сценарій відносно боргових зобов'язань України. У той же час наша країна абсолютно не застрахована від технічного дефолту.

Технічний дефолт

Технічний дефолт - це один з видів дефолту, при якому позичальник не виконує одне з додаткових умов позики або стає нездатним провести платіж не через відсутність коштів, а з якоїсь іншої технічної або правової причини.

"При технічному дефолті власники боргових зобов'язань можуть подати на Україну до суду з подальшим арештом майна для продажу. Однак, і його ймовірність поки невелика, тому що є надія на те, що домовляться про реструктуризацію, а програма МВФ буде виконуватися", - говорить Віталій Бердічевський.

Ще один фактор ризику - Україна заборгувала 3 млрд. дол. Росії. "Якщо уряду України вдасться домовитися з іншими учасниками на рахунок реструктуризації, а з Росією ні - мораторій можуть оголосити тільки відносно їх боргу. Це буде технічний дефолт і Росія звернеться до суду. РФ вже пригрозила Україні таким варіантом, - розповідає Бердічевський. - Якщо такий сценарій втілиться в життя, у момент введення мораторію в України, швидше за все, фактично будуть в наявності грошові кошти на оплату зобов'язань, але оплата буде зупинена рішенням уряду відповідно до мораторію".

Тема дефолту зараз ТОП новина, але її перетворили на політичну гру, і прагматичний підхід відсутній. Що ж буде, якщо трапиться технічний дефолт? І чому ця тема стоїть на порядку денному в уряді?

"Якщо ви хочете домовитися про реструктуризацію, вам потрібно бути готовим до дефолту. Кредитори добре розуміють ситуацію і ніколи не підуть на цей крок, якщо ви підтверджуєте готовність платити в будь-якій ситуації. Реструктуризація - це вимога МВФ і важливий крок щодо зменшення навантаження на державний бюджет. Більш того, це абсолютно нормальна світова практика, ми не перші й не останні", - вважає Олександр Куликов, керівник управління брокерського обслуговування ІГ УНІВЕР.

Чи такий страшний дефолт?

"Ні, - упевнений експерт ІГ Універ. - Зараз неможливість обслуговувати борги тьмяніє на фоні військових дій. В нашу економіку не інвестують. Виною цьому завищені очікування від проведення реформ і військові дії. Дефолт нічого кардинально не змінить. Якщо він відбудеться, то для наших громадян пройде як проста новина. Максимум - буде невеликий спекулятивний тиск на національну валюту, думаю досить короткостроковий".

"Технічний дефолт, про який так багато зараз говорять, не є чимось незвичайним. Мова йде про зміну термінів погашення зобов'язань України. Щось подібне наша країна вже переживала в 2000 році. Навпаки, тимчасове послаблення фінансового навантаження може посприяти економічному підйому", - упевнений Сергій Горбачов, інвестиційний експерт компанії NetTrader (Україна).

Боятися дефолту не варто, стверджують фінансисти. Але потрібно бути готовим до нього і розуміти, що робити у випадку якщо ...

"У травні Рада проголосувала за законопроект, який дозволяє банкам не повертати депозити достроково. На жаль, дана міра запізнилася як мінімум на рік. Що ж стосується власників вкладів, що оформлені до набрання чинності даної норми, їм не варто робити різких рухів і розривати вклади, - говорить Сергій Горбачов. - Хаотичні і необдумані рішення на фінансовому ринку призводять до збитків".

"Будь-які сильні інформаційні сплески призводять до сильних коливань на фінансових ринках. Ми з вами це могли спостерігати протягом усього 2014 року, особливо дивлячись на курс долара. У такій ситуації необхідно використовувати сучасні фінансові інструменти, які дозволяють заробляти і зберігати власний капітал", - рекомендує Сергій Румянцев, керівник відділу фінансових інструментів компанії "Майстер Брок".

"У разі повторення неконтрольованої девальвації національної валюти тим, хото тримає гривневі активи слід звернути увагу на ф'ючерсні контракти на валютні пари, які дозволяють нівелювати ризик зміни курсу валют. За допомогою ф'ючерсу долар - гривня ви можете зафіксувати поточну вартість активу в доларах", - підтримує думку колеги Сергій Горбачов.

Ф'ючерс на долар - гривню

Мова йде про контракт на валютну пару, запуск якого був затверджений Національним банком України, а стандарти і правила схвалені Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку. Даний інструмент торгується на "Українській біржі", яка працює у відповідності з усіма нормами і правилами українського законодавства.

"Контракти на долар-гривню дозволяють заробляти, зберігати свій депозит і примножувати свої заощадження, - пояснює Сергій Румянцев. - Специфіка роботи з цим інструментом така, що за підсумками кожного дня відбувається зарахування фінансового результату на ваш рахунок. Наприклад, ви купили 1 контракт на долар - гривня (для забезпечення позиції на рахунку блокується 5 000 грн.), сьогодні ціна долара зросла з 21 до 22, на ваш рахунок за підсумками дня був зарахований прибуток 1 000 гривень і він доступний для зняття вже наступного дня, хоча ви не закривали угоду, тобто не продавали контракт".

"Коли працюєш з будь-якими фінансовими установами, можна спиратися на законодавство, а також можливість швидко вивести свої гроші і прибуток, - стверджує експерт Майстер Брок. - Ті, хто мав досвід роботи з банківською системою в минулому році, підтвердять моє твердження. Даний фактор, який є найголовнішим для будь-якого інвестора, з самого спочатку закладений в правилах функціонування контрактів на долар - гривня, тому ви зможете спокійно заробляти на коливаннях курсу долара і оперативно отримувати доступ до отриманого прибутку".

Сергій Горбачов приводить наочний приклад захисту гривневого активу від валютного ризику: "Припустимо, що в серпні 2014 року ви відкрили депозит на рік на суму 200 тис. грн. Долар на міжбанку торгувався на рівні 12.5 грн., таким чином, сума депозиту була еквівалентна 16 000 доларів. Після чергової хвилі зростання курсу долара було прийнято рішення розірвати вклад достроково, щоб конвертувати його у валюту. При цьому відсотки за весь період були втрачені. Так діяла велика частина вкладників, намагаючись зберегти свої заощадження. Як результат, ми побачили раптове зниження банківської ліквідності з подальшими банкрутствами банків", - говорить експерт.

"За допомогою ф'ючерсу на валютну пару долар-гривня можна було набагато ефективніше вирішити проблему зниження вартості вкладу в доларах. Для цього достатньо було купити 16 ф'ючерсних контрактів на "Українській біржі". Якщо до моменту закінчення терміну за депозитним договором курс складе 19 грн. за долар, то відкрита довга позиція по ф'ючерсах принесе вам різницю між поточною ціною долара (19 грн.) і точкою відкриття захисної позиції. Для покупки ф'ючерсів потрібно було додатково залучити 20% від суми, яку ми страхуємо (у нашому прикладі це 40 тис. грн.). Таким чином, ми отримуємо відсотки за депозитом за рік і не втрачаємо на курсі", - пояснює практичне застосування ф'ючерсів Сергій Горбачов.

Як бачимо, навіть у такій складній економічній ситуації, як зараз, і ризиках настання дефолту в країні, є способи зберегти свої гроші. Головне, роблять акцент фінансові експерти, щоб ваші фінансові рішення були виваженими і обдуманими. Для цього вони рекомендують підвищувати свою фінансову грамотність.

Дізнатися більше про те, як ефективно управляти своїми фінансами, можна, замовивши практичний посібник чи безкоштовну консультацію брокера.