Рубіні: до кінця року чекайте неприємностей

Арабская весна превратилась в арабскую зиму.

Иран не напугаешь, и война не за горами. В результате цены на нефть поднимутся на 20%.

Этими и другими экономическими прогнозами на 2013 год делится известный американский экономист Нуриэль Рубини.

Он прославился тем, что предсказал кризис 2008 года.

Болезненное сокращение доли заемных средств - уменьшение расходов и увеличение сбережений - по-прежнему продолжается в большинстве развитых стран, что предвещает медленный экономический рост.

Однако в 2013 году последствия жесткой экономии бюджетных средств затронет большинство развитых стран, а не только периферию еврозоны и Великобританию.

На самом деле жесткая экономия распространяется и на ядро еврозоны, США и другие развитые страны за исключением Японии.

Учитывая синхронизированное сокращение бюджетных расходов в большинстве развитых стран, следующий год с его посредственным экономическим ростом может привести к явному сокращению ВВП в некоторых странах.

Оживление на рынке рисковых активов, которое началось в большинстве развитых стран во второй половине 2012 года, спровоцировано не улучшением показателей, а скорее очередным раундом нетрадиционной кредитно-денежной политики.

Центробанки наиболее развитых стран мира - ЕЦБ, ФРС, Банк Англии, Швейцарский национальный банк - были вовлечены в некоторое количественное смягчение. К ним может присоединиться Банк Японии, который, по инициативе нового главы правительства Синдзо Абэ склоняется к проведению нетрадиционной политики.

Кроме того, некоторые риски еще впереди.

Во-первых, мини-компромисс Америки по налогам не помог ей полностью избежать "фискального обрыва".

Фото cit.ua

Рано или поздно очередная неприятная борьба ожидается по поводу предела задолженности, отложенного секвестра расходов и "резолюции о продолжающихся расходах" Конгресса - соглашения, которое позволит правительству функционировать в отсутствие закона об ассигнованиях.

Рынки могут быть напуганы очередным "фискальным обрывом". И даже текущие мини-компромиссы подразумевают значительное замедление экономики - около 1,4% от ВВП, - рост которой составил почти 2% за последние несколько кварталов.

Во-вторых, в то время как действия ЕЦБ позволили сократить риски последствий некоторых возможных событий в еврозоне - выход Греции и потеря доступа на рынки Италии и Испании, - основные проблемы валютного союза не были решены.

Вместе с политической неопределенностью они вновь проявятся в полную силу во второй половине 2013 года.

В конце концов, стагнация и явная рецессия, усугубляющиеся начальным этапом жесткой экономии, укреплением евро и кредитным кризисом, остаются нормой для Европы. В результате большие и потенциально нестабильные долги остаются.

Кроме того, учитывая старение населения и низкий рост производительности, потенциальный объем производства, вероятно, будет постепенно снижаться. Отсутствие более резких структурных реформ не оставляет частному сектору причин для финансирования постоянного дефицита текущего счета.

В-третьих, Китаю приходится полагаться на очередной раунд валютных, налоговых и кредитных стимулов, чтобы поддержать несбалансированную и неустойчивую модель экономического роста, основанную на чрезмерном экспорте и инвестициях в основной капитал, высоком уровне сбережений и низком уровне потребления.

Ко второму полугодию ускорится снижение инвестиций в недвижимость, инфраструктуру и производственные мощности.

Поскольку новое руководство страны консервативное, действующее постепенно и согласованно, вряд ли ускорит проведение реформ, уровень потребления относительно ВВП будет расти недостаточно быстро. Итак, риск внезапного экономического спада возрастет к концу 2013 года.

Фото svit24.net

В-четвертых, некоторые развивающиеся рынки, в том числе страны БРИК, испытывают замедление экономического роста.

Их "государственный капитализм", где главная роль отводится госкомпаниям, особенно госбанкам, действует ресурсный национализм, импортозамещающая индустриализация, финансовый протекционизм и контроль над прямыми иностранными инвестициями, - это суть проблемы.

Примут ли они реформы, направленные на увеличение роли частного сектора в экономическом росте, это еще предстоит выяснить.

Наконец, серьезные геополитические риски принимают угрожающие размеры. Весь Ближний Восток, от Магриба до Афганистана и Пакистана, социально, экономически и политически нестабилен. Арабская весна превращается в Арабскую зиму.

В то время как прямой военный конфликт между Израилем и США, с одной стороны, и с Ираном - с другой, остается маловероятным, очевидно, что переговоры и санкции не заставят иранских лидеров отказаться от создания ядерного оружия.

Поскольку Израиль отказывается принимать наличие ядерного оружия у Ирана, а его терпение иссякает, настоящая война уже не за горами.

Надбавки за риск на нефтяных рынках могут значительно вырасти. Цены на сырье поднимутся на 20%. Это негативно повлияет на экономический подъем в США, Европе, Японии, Китае, Индии и других развитых и развивающихся странах, которые являются нетто-импортерами нефти.

Шансы возникновения "идеального шторма", при котором все эти риски проявились бы в их самой опасной форме, достаточно низкие. Однако любого из них достаточно, чтобы остановить мировую экономику и ввергнуть ее в рецессию.

И хотя они могут возникать не в самых опасных формах, каждый из них рано или поздно проявится. В начале 2013 года риски ухудшения состояния мировой экономики набирают силу.

Фото polittech.org

Переклад російською: "Вести", Россия