Отказ от евроинтеграции может обвалить гривну

Виктор Янукович своими заигрываниями то с ЕС, то с Россией очень напоминает героя пьесы "За двома зайцями" Свирида Петровича Голохвастова. Пытаясь вести двойную игру он, как и цирюльник из-за канавы, рискует остаться ни с чем.

Однако его игры могут иметь последствия не только для самого "Голохвастова". Политическое банкротство "гаранта" может обернуться для страны банкротством экономическим.

По данным компании УкрДилинг в прошлую пятницу 22 ноября средняя цена продажи наличного доллара составила 8,226 грн за доллар. В минувшую субботу средний курс за день вырос на 1,5 копейки, а вчера вечером "зеленые" продавались уже по 8,25.

То есть, доллар в течение дня фактически подорожал на 2,4 копейки. Столь резких скачков не наблюдалось больше года.

Курсы наличного доллара 23 ноября 2013 года

По данным Finance.ua

Курсы наличного доллара 24 ноября 2013 года

По данным Finance.ua

Эти события пока не коснулись безналичного доллара, но это пока. В пятницу на межбанке максимальный средний курс продажи составлял 8,223 гривен за доллар, а к закрытию сессии котировки просели до 8,2195 гривен за доллар. Валютные дилеры уже в понедельник могут попытаться открыть торги с отметки 8,23-8,24 гривен за доллар.

В неофициальных беседах, банкиры прогнозируют в ближайшие дни значительный всплеск спроса на валюту на межбанке. Помимо паники и неопределенности в связи с революционной ситуацией в стране, масла в огонь могут подлить и российские госбанки, которым "вдруг" понадобится вернуть фондирование своим материнским структурам, подконтрольным Владимиру Путину.

Не исключено, что девальвационные ожидания заставят активнее действовать и население, которое начнет запасаться твердой валютой. В прошлом месяце физлица купили валюты у банков на 216 млн долл больше, чем продали. И это только начало.

Массовые акции протеста, которые проходят по всей Украине, неизбежно ударят и по валютному рынку. Если, конечно, их не "задавят" с той же злобной силой, с какой "Беркут" накануне оттеснял митингующих с Европейской площади в центре Киева.

Фото УП

Кроме того, по официальной статистике Нацбанка, впервые за несколько лет люди начали выносить из банков валютные депозиты. В октябре объем валютных вкладов населения сократился почти на 90 млн дол. Одной из причин стали слухи о возможной принудительной конвертации валютных депозитов в гривну.

Как писала "Экономическая правда", соответствующее постановление тайно готовится в стенах Нацбанка. Хотя сами чиновники всячески отрицают это. Но если вспомнить, они отрицали грядущий обвал гривны и в 2004, и в 2008 годах.

По словам нескольких банкиров, почти половина всех валютных депозитов физлиц, которые сократились до 22,9 млрд долл, принадлежит олигархам. Они держат очень крупные валютные счета в собственных банках, и пока не выводят эти деньги, так как их просто нечем заместить. Но все может резко измениться в любой момент.

Бегство трех-четырех самых крупных валютных вкладчиков страны способно обвалить и курс гривны, так как пострадавшим банкам придется выйти на открытый рынок с заявками на покупку 2-3 млрд дол.

Пока отток наблюдается преимущественно в "розничных" (ориентированных на работу с населением – ЭП) банках с иностранным капиталом. К тому же, эти банки традиционно предлагают не самые высокие ставки по срочным вкладам.

Топ-5 банков из числа крупнейших по оттоку валютных депозитов физлиц в III квартале 2013 года, млн гривен

По данным НБУ

Интересным является поведение предприятий. Объем валютных депозитов юрлиц в III квартале 2013 года по системе в целом практически не изменился, и остается на уровне 85 млрд гривен в эквиваленте. Но при этом "юрики" вывели с валютных счетов в 15-ти крупнейших банках около 1 млрд гривен в эквиваленте. Эти деньги перекочевали в более мелкие финучреждения.

Показательно, что самый большой отток валюты продемонстрировал государственный Укрэксимбанк. Скорее всего, это деньги госкорпораций, которую Нацбанк мог заставить продать не межбанке для удержания курса.

Топ-5 банков из числа крупнейших по оттоку валютных депозитов юрлиц в III квартале 2013 года, млн гривен

Как бы там ни было, но в октябре Нацбанку снова пришлось выходить на межбанк с интервенциями, и продать 297 млн долларов из собственных резервов. Еще 651 млн дол ушло из валютных закромов родины на погашение кредитов МВФ. "На закуску" - 108 млн дол на выплаты по облигациям госзайма.

12 ноября Нацбанк рапортовал, что перечислил в счет погашения кредита МВФ очередные 359,2 млн дол, и выполнил "план" на этот год. Тем не менее по данным компании "Инвестиционный Капитал Украина", в IV квартала Минфин и Нацбанк должны выплатить по внешним обязательствам 2,7 млрд дол.

Из этой суммы в октябре погашено всего 0,7 млрд дол. В ноябре должны быть возвращены 0,4 млрд дол. То есть, до конца года Нацбанку придется вытащить из резервов еще минимум 1,5 млрд долл для расчетов с внешними кредиторами. И это без учета платежей за газ, которые таки возобновились.

Понимая, что ситуация с резервами катастрофическая, Нацбанк вынужден был 14 ноября продлить обязательную продажу 50% всех валютных поступлений в страну. Этот порядок будет действовать до 17 мая 2014 года.

Банкиры уверены, что не за горами и введение обязательной продажи 100% всех валютных поступлений в страну. Хотя экономического смысла в такой операции они не видят. Ведь те, кто продает эту валюту, по сути, по фиксированному курсу, вынуждены будут и покупать ее на рынке для расчетов по импорту. То есть, спрос на доллары таким образом сбить особо не удастся.

Фото kievskaya.com.ua

100-процентная продажа похожа на то, что Нацбанк хватается за любую возможность удержать курс гривны до выборов. Ведь девальвация, в отличие от "европейского выбора", - это действие, которое напрямую коснется каждого избирателя. Януковичу будет крайне сложно идти на выборы с имиджем "крепкого хозяйственника", который не только обвалил экономику, но и ограбил без того не самых зажиточных граждан Украины.

Очевидно, что полумеры не спасут Нацбанк от необходимости проведения масштабной распродажи золотовалютных резервов в следующем году. По данным самого же регулятора, в 2014 году на погашение внешних займов из резервов надо будет потратить 8 млрд дол. То есть, международные резервы страны могут запросто упасть до неприличных 15 млрд дол, и то и ниже.

Показательны в этом смысле котировки так называемых "беспоставочных форвардов" (NDF) на гривну. Это финансовые инструменты, по которым зарубежным инвесторам предлагают купить гривну через несколько месяцев.

Курсы, по которым торгуются NDF на украинскую гривну

Источник: TRDATA

Несложно заметить, что на мировых рынках традиционно ждут обвала курса гривны. Ее ждали и раньше, но еще никогда Украина не была так близка к девальвации.

До того, как Янукович сорвал подписание соглашения с ЕС, единственная надежда сохранить валютный курс была на возобновление сотрудничества с МВФ. Несмотря на заявления в духе "мы подумаем" (а что Фонд еще может заявлять?), МВФ готов был дать Украине кредит в 15 млрд дол. Это намного больше, чем долги Украины перед Фондом. Премьер Николай Азаров попросту сказал неправду, заявив, что МВФ готов дать ровно столько, сколько нужно для обслуживания обязательств нашей страны перед ним самим.

Однако, в свете последних событий, шансов получить кредит от Фонда почти никаких. Их не больше, чем шансов на подписание соглашения об ассоциации с ЕС. То есть, ноль. Особенно учитывая риторику "регионалов", которые публично отказались выполнять требования Фонда по повышению цен на газ и "коммуналку".

"Почувствовав, что нам действительно плохо, и что у нас есть проблемы, мы обратились к ЕС и сказали, что наши трубы не находят спроса в РФ, наши вагоны не находят спроса… Мы теряем реальные деньги - более 2 млрд долларов. Это колоссальные для нас деньги. Помогите… МВФ должен снять неприемлемые для нас условия", - заявил Николай Азаров в прошлую пятницу в эфире Шустер Live.

По словам Азарова, Евросоюз пообещал украинской власти помочь, однако помощь не поступила, Ранее премьер уверял, что именно несговорчивость МВФ заставила Кабмин приостановить подготовку к подписанию соглашения с ЕС. Якобы, МВФ готов был рефинансировать собственные кредиты при условии повышения тарифов на ЖКХ, замораживании зарплат и соцпомощи на нынешнем уровне, а также при условии отмены льготного режима налогообложения для сельхозпроизводителей.

Наверняка, президент и премьер догадывались, что такие решения ударят по электорату Партии Регионов точно так же ощутимо, как девальвация или принудительная конвертация валютных депозитов.

Николай Азаров. Фото Reuters

Однако у Украины была большая надежда. По заявлениям многочисленных источников, МВФ готов был выделить деньги после подписания соглашения с ЕС – даже при несоблюдении многих требований. Это геополитическое решение, которое означало бы, что Украину взяли "под крыло" Евросоюз и Штаты. И тут не до мелочей вроде повышения тарифов. Которые, как ни крути, будут повышаться – но уже после выборов 2015 года.

Чтоб хоть как-то успокоить рынок, Нацбанк через СМИ уже начал вбрасывать информацию о новых договоренностях с Россией о выделении нам льготных кредитов в размере 17-20 млрд дол. Слухи о кредите со стороны РФ гуляли по рынку и раньше – эти деньги фигурировали как плата за присоединение Украины к Таможенному союзу.

На поверхностном уровне, можно рассуждать, почему в последний момент Янукович и Азаров предпочли российскую помощь западной. В отличие от МВФ, Россия не будет жестко контролировать целевое использование кредитных ресурсов. Путину, мол, все равно, будут эти деньги использованы на реформы, на погашение старых долгов или украдены.

Последний вариант для России даже предпочтительнее. "Их задача загнать нас в новую кабалу", - считает один из банкиров. А любое неэффективное использование кредита еще больше способствует достижению этой задачи. Но и с этим кредитом полная неопределенность. Ведь Путин ничего публично не обещал, как и МВФ.

Даже если россияне дадут деньги, то уж точно не одним траншем. Скорее всего, Россия будет выделять самый минимум, удерживая украинское правительство и президента на коротком поводке. Ведь противовеса в лице ЕС теперь не осталось. А значит, с Украиной можно делать все что угодно. Вплоть до того, что довести ее до девальвации.

Азаров заявил, что решение Кабмина отложить подготовку к подписанию соглашения об ассоциации с ЕС еще не означает желания Украины вступить в Таможенный союз. Позволим себе усомниться в этих словах.

Виктор Янукович и Владимир Путин. Фото lenta-ua.net

Не исключено, что Янукович, который гонится сразу за двумя зайцами – ЕС и ТС, в итоге ни одного не поймает, Украина рискует окончательно испортить отношение, как с ЕС, так и с Россией и вовсе остаться без внешних кредитов,

Сомневаются в способности Украины привлечь новые займы и аналитики агентства Fitch Ratings, которое в ноябре 2013 понизили рейтинг Украины с "B" до "B-" с негативным прогнозом.

В агентстве поясняют это ограниченными возможностями привлекать заимствования в иностранной валюте на рефинансирование объемных выплат по внешнему долгу в 2014-2015 годах.

В отличие от Азарова, "Fitch не ожидает в краткосрочной перспективе какой-либо поддержки со стороны России, будь-то финансирование или более низкая цена на газ, которые помогли бы Украине усилить экономическую политику и преодолеть внешние финансовые вызовы", - считают в агентстве.

Его аналитики прогнозируют, что международные резервы НБУ, скорее всего, будут и дальше падать, повышая риск потери доверия к гривне.

Получается, что Янукович поставил на российскую карту, которая еще вряд ли сыграет. Страшно представить, что будет, если Кремль пойдет по пути "дожима" Украины, добровольно сдавшейся на его волю.

Не имея новых валютных заимствований со стороны МВФ и России, Украина в следующем году обречена на глубокую девальвацию нацвалюты или дефолт по внешним обязательствам.

Из последних слухов. По рассказам банкиров, из НБУ в последнее время неофициально распространяют информацию о том, что в первом кабинете страны якобы уже дали "добро" на резкую девальвацию гривны. Финансисты уверены, что как только резервы опустятся до отметки 15 млрд дол, Нацбанк обвалит курс до 9-9,5 грн за доллар. До этой отметки пока далеко, но теперь все зависит от того, как поведет себя Россия.

Фото УП