Сюрприза не произошло: НБУ сохранил учетную ставку на уровне 15%

Национальный банк Украины принял решение не изменять размер учетной ставки, оставив ее на уровне 15% годовых.

Об этом решении сообщил глава НБУ Андрей Пишный во время брифинга по вопросам денежно-кредитной политики 18 июня.

"Это решение обеспечивает достаточную жесткость текущих монетарных условий, а также учитывает высокий спрос на гривневые инструменты для сбережений и снижения рисков, связанных с войной на Ближнем Востоке и недостатком внешнего финансирования", — сообщил он.

Наряду с учетной ставкой неизменными остались и ставки по инструментам управления ликвидностью: ставка по депозитным сертификатам "овернайт" на уровне 15%, по депозитным сертификатам сроком на 3 месяца – 18,5%, по кредитам рефинансирования – 19%.

Инфляция замедлилась

Своё решение Нацбанк принял на фоне замедления темпов инфляции в Украине, которое Государственная служба статистики зафиксировала по итогам мая. Тогда рост цен составил 8,2% (по сравнению с аналогичным месяцем предыдущего года), в то время как в апреле годовая инфляция составляла 8,6%. Целевым показателем НБУ является уровень инфляции в пределах 4–6% в год.

Снижению инфляции способствовало увеличение предложения сырых продуктов питания. Однако базовая инфляция, которая исключает цены на волатильные продукты, напротив, ускорилась до 7,9% в год.

В НБУ признают, что и общая инфляция, и базовая инфляция в мае оказались выше прогнозных ожиданий регулятора. Более того, там ожидают, что темпы инфляции будут расти в конце года.

"Инфляция будет оставаться на уровне текущего показателя в течение ближайших месяцев, ускорится в конце года, но в 2027 году вновь замедлится", — говорится в сообщении Нацбанка.

Влияние войны в Иране

Инфляция в Украине ускорялась с начала 2026 года. Весомую роль в этом сыграл рост цен на топливо в связи с подорожанием нефти. Последнее произошло во всем мире из-за начала войны США и Израиля против Ирана и перекрытия Ираном Ормузского пролива.

Рост цен на нефть и ускорение темпов инфляции уже вынудили ряд ключевых центральных банков повысить учетные ставки. В частности, такое решение принял Европейский центральный банк, повысив ключевую ставку с 2% до 2,25% годовых. Уровень ставки повысил и Банк Японии – с 0,75% до 1% годовых. Это самая высокая ставка в стране с 1995 года.

17 июня США и Иран подписали меморандум об урегулировании конфликта. Согласно ему Иран согласился открыть проход судов через Ормузский пролив. Цены на нефть отреагировали на это событие падением на 2%. Так, баррель нефти марки Brent 18 июня стоил 77,91 доллара.

В то же время пока неясно, приведет ли подписание меморандума к полноценному возобновлению движения танкеров через Ормузский пролив: этот водный путь остается заминированным.

18 июня первые суда уже прошли через Ормуз. В то же время движение через пролив оставалось слабым.

Ормузский пролив был фактически закрыт почти четыре месяца, что ограничило доступ к нефти и газу из Персидского залива. Часть поставок осуществлялась судами, которые отключали транспондеры или имели разрешение Тегерана.

"Усилился оптимизм относительно завершения войны на Ближнем Востоке, однако риски ее затягивания остаются. Более длительное противостояние в регионе будет приводить к росту цен на энергоносители, что негативно скажется на украинской экономике и инфляционных процессах и одновременно усилит способность России продолжать полномасштабную войну", — констатируют в Нацбанке.

Что дальше

Текущий прогноз НБУ предполагает, чтоучетная ставка останется на текущем уровне в 15% до начала 2027 года. В то же время в Нацбанке традиционно не исключают, что могут пересмотреть свою денежно-кредитную политику в случае возникновения такой необходимости.

"В то же время, учитывая признаки усиления фундаментального ценового давления, НБУ будет готов повысить учетную ставку, если это будет необходимо для удержания контроля над инфляционными ожиданиями и возвращения инфляции на траекторию устойчивого снижения к целевому показателю в 5%. Решение будет основано на июльском макроэкономическом прогнозе", — говорится в сообщении регулятора.

Напомним:

В последний раз НБУ снижал учетную ставку в начале 2026 года – с 15,5% до 15%. Решение было принято на фоне снижения инфляции.

Накануне Кабинет министров обнародовал макроэкономический прогноз на следующие 3 года. Согласно ему, инфляция в Украине в 2026 году составит 9,2%, а курс доллара – 45,8 грн.