Російські підсумки-2012: слабкий попит веде до застою

Кризисные явления в мировой экономике докатились в 2012 году до России, вызвав торможение роста ВВП, промышленности и инвестиционной активности.

Прежние драйверы роста - господдержка и потребительский спрос - больше не работают.

Более того, в 2013 году слабое потребление станет ключевым препятствием для подъема экономики с колен.

Главным разочарованием 2012 года стал прирост ВВП, сократившийся с 4,9% в первом квартале до 4% во втором и 2,9% в третьем.

"ВВП замедлился на фоне менее устойчивых потребительских и инвестиционных расходов, плохого урожая зерна. По нашему мнению, экономика будет буксовать вплоть до первого квартала 2013 года, пока глобальные и внутренние встречные ветра продолжат дуть", - полагает Иван Чакаров из "Ренессанс капитала".

Потеряв часть урожая в результате засухи, сельхозпроизводство в третьем квартале сократилось на 5,4% в годовом выражении. Инвестиции стали скромнее после масштабных вливаний в олимпийскую стройку в Сочи и саммит АТЭС.

Не стоит забывать и об эффекте базы: во втором полугодии 2011 года ВВП рос ускоренными темпами благодаря рекордному урожаю и инвестициям ТЭК.

"Новой реалией в 2013 году станет более медленный рост ВВП и стагнация в промышленности", - сказала Мария Помельникова из Райффайзенбанка.

Минэкономразвития полагает, что экономика России вырастет в 2012 году на 3,5%, а в 2013 - на 3,6%.

Главные угрозы

Рост благосостояния, потребления и инвестиционной активности вытащил бы экономику, но ожидания аналитиков негативные: капитальные инвестиции, розничный оборот и зарплаты вырастут в 2013 году меньше, чем в 2012 году.

"Главный тренд нового года - замедление потребительской активности по сравнению с 2012 годом", - сказал экономист Росбанка Владимир Цибанов.

Об ослаблении потребительской активности говорит и Помельникова: "Тенденция может продолжиться в связи с замедлением роста реальных зарплат после связанного с выборами всплеска социальных расходов в 2012 году и ужесточения регулирования потребительского кредитования".

Фото moscowpass.com

ЦБ запланировал в 2013 году двукратное повышение норм резервирования по необеспеченным потребкредитам и повышенную "плату" капиталом. Это грозит неизбежным торможением роста потребительского кредитования населения - до 25-30% в год с 40% в 2012 году.

"Учитывая, что в 2013 году не будет "лишнего" процентного пункта ВВП, подаренного потребителям государством в связи с предвыборной кампанией, поддержание снижающегося роста потребует большего объема инвестиций, чем в предыдущие годы", - ожидает экономист Газпромбанка Иван Синельников.

Минэкономразвития понизило прогноз прироста капитальных инвестиций на 2013 год до 6,5% с 7,2% из-за корректировки инвестпрограмм крупными компаниями.

"Мы продолжаем прогнозировать недостаток частных инвестиций, в то время как положительный эффект от господдержки - основного драйвера инвестиций в последнее время - по мере завершения подготовки олимпийских объектов будет постепенно сходить на нет, а потенциал новых крупных госпроектов ограничен ужесточением бюджетной политики в ближайшие годы", - сказала Помельникова.

"Газпром" уже объявил о сокращении заявленной инвестпрограммы на 2013 год на 200 млрд руб. Объем инвестиций РЖД на 2013 год снизится до 411,5 млрд руб с 492,1 млрд руб в 2012 году. Новая инвестпрограмма ФСК ниже плановых параметров в среднем на 22-23% в год.

Сокращение инвестпрограмм позитивно влияет на котировки компаний, предполагая увеличение дивидендных выплат акционерам, поэтому многие эмитенты этим пользуются.

Коварный рост

Ожидания чиновников относительно ВВП в 2013 году слишком оптимистичны по сравнению с консенсус-прогнозом "Рейтер". Слишком много неизвестных в этом уравнении: кроме инвестиций и потребления основным риском остается глобальное торможение.

Мировая экономика входит в 2013 год с замедлением темпов роста, проблемой сокращения бюджетных дефицитов, раздутым госдолгом развитых стран, высокой безработицей.

ОЭСР сократила прогноз мирового роста. Она предупредила, что "бюджетный обрыв" в США - большой источник опасений, но величайшим понижательным риском остается долговой кризис еврозоны.

Фото itogi.ru

Слабый рост в мире прямо повлияет на российский ВВП. "Вечная мерзлота на уровне глобальной экономики не способствует высоким темпам роста спроса на товары российского экспорта в ближайшие годы", - подчеркивает HSBC.

ЦБР в среднесрочной перспективе ожидает сохранения темпов роста на уровне, близком к 2011-2012 годам. Глава банка Сергей Игнатьев надеется на рост экономики на 3,6% в 2013 году "при ответственной денежно-кредитной политике".

В последнее время удалось избежать особых неприятных факторов, как это было в 2006-2007 году, когда цены на нефть росли, и приток капитала был мощным, поэтому особых неожиданностей не ожидается, сказал Игнатьев.

Замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач допускает, что темпы роста в 2013 году могут оказаться ниже, чем в 2012 году, если никаких дополнительных стимулов в экономике не появится.

Драйверы и стимулы

Чиновники заявили ряд системных преобразований в разных секторах экономики, связанных с указами президента и госпрограммами. Реформы должны улучшить инвестиционный климат и придать новое дыхание российской экономике, сказал Клепач, призвав с оптимизмом смотреть в среднесрочное будущее.

HSBC предлагает России повышать конкурентоспособность за счет увеличения производительности. Учитывая огромный разрыв в производительности между Россией и странами G7, такая политика может обеспечить экономический рост.

"Мы видим потенциал для улучшения ситуации в повышении конкуренции, снижении административных барьеров, улучшении институциональной среды, но это вопрос не одного года", - говорит Помельникова.

Большинство экономистов согласны, что рост будет скромным на протяжении нескольких лет, пока Россия переходит к новой модели роста.

"Структура драйверов роста пока сохранится неизменной вследствие высокой доли потребления - 70% - и негибкой производственной структуры экономики и инвестиций. Переход к инвестиционной модели роста, объявленный Минэкономразвития, может растянуться на десять лет", - полагает Синельников.

Любой успех в реализации планов, направленных на устранение ключевых структурных препятствий для бизнеса, будет доказательством того, что инвестиционный климат меняется, говорят экономисты.

Фото rususa.com

Правительство РФ озвучило меры, которые позволят перейти к новой модели роста, но среди них, по мнению аналитиков, нет радикальных реформ.

1. Поддержка инвестиционной активности за счет расширения практики предоставления налоговых кредитов.

2. Снижение банкам нормативов резервирования по кредитам с госгарантиями.

3. Сохранение для малого бизнеса льгот по уплате страховых взносов.

4. Создание комплексной системы поддержки экспорта товаров.

5. Господдержка приоритетных инфраструктурных проектов.

6. Завершение реформы финансового рынка - оперативное создание мегарегулятора.

7. Повышение эффективности госуправления.

8. Снижение доли государства в экономике.

9. Масштабирование успешного опыта регионов по реализации инвестпроектов.

10. Расширение возможных форм реализации проектов на принципах государственно-частного партнерства.

Оригінал публікації: ru.reuters.com